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中國(guó)經(jīng)濟(jì)在一季度實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇之后，二季度以來(lái)的修復(fù)動(dòng)能放緩，國(guó)內(nèi)有效需求不足，生產(chǎn)、投資和消費(fèi)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)，或驅(qū)使越來(lái)越多的投資人選擇規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前市場(chǎng)快速輪動(dòng)環(huán)境下，投資難度普遍較大，投資者的中長(zhǎng)期投資信心或受到一定沖擊。Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年以來(lái)，滬深300指數(shù)在2月、3月、4月、5月的漲幅分別為-2.10%、-0.46%、-0.54%和-5.72%，連續(xù)四個(gè)月下跌。
此外，從整體估值水平看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，滬深300指數(shù)市盈率為11.69倍，與2019年2月22日市場(chǎng)階段性底部的11.70倍相似，處于近三年11.54%的分位點(diǎn)。從創(chuàng)業(yè)板指看，5月31日其市盈率為31.48倍，處于近三年最低分位點(diǎn)。從長(zhǎng)期看，當(dāng)前市場(chǎng)整體估值或位于歷史相對(duì)較低水平，或值得關(guān)注。
民生加銀基金蔡曉表示，未來(lái)需重點(diǎn)關(guān)注獲得正收益可能性較高的行業(yè)，同時(shí)關(guān)注未來(lái)潛在的“踩踏”風(fēng)險(xiǎn)。具體行業(yè)來(lái)看，未來(lái)主要關(guān)注TMT、消費(fèi)和醫(yī)藥。由于國(guó)家戰(zhàn)略扶持、行業(yè)周期見(jiàn)底等因素，相對(duì)看好未來(lái)科技板塊表現(xiàn)，這方面主要關(guān)注的有計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體還有通信。大消費(fèi)板塊現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入到被動(dòng)的去庫(kù)存，未來(lái)有望會(huì)有盈利觸底回升的信號(hào)出來(lái)，關(guān)注這個(gè)難熬的階段之后未來(lái)的盈利水平。
資料顯示，蔡曉證券從業(yè)19年，其中管理公募基金7年，任研究員時(shí)期投研范圍覆蓋電子、計(jì)算機(jī)、通信、傳媒、家電、策略、宏觀、量化等行業(yè)，擁有深厚的跨行業(yè)研究功底。投資風(fēng)格上，蔡曉更傾向于均衡布局高性價(jià)比資產(chǎn)，力爭(zhēng)捕捉超額收益?；鸲ㄆ趫?bào)告顯示，截至2023年3月31日，由蔡曉管理的民生加銀研究精選近3、5年凈值增長(zhǎng)率分別為80.71%、114.39%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率分別為11.03%、15.00%，超額收益較為顯著。（羅竹）
（基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。）
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