2023年9月8日溯聯(lián)股份（301397）發(fā)布公告稱公司于2023年9月8日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研，招商證券楊岱東、財(cái)通證券于朔、浙商證券何冠男 安健、銀華基金張一諾、中山證券周昱霖 吳海濤 鄧熠 周林峰 夏萌 郝春雪、旭日盛德杜小東參與。
具體內(nèi)容如下
(資料圖片)
問(wèn)公司的訂單及產(chǎn)能情況？
答公司募集資金項(xiàng)目建設(shè)廠房基建部分已于 2022年四季度竣工，并于 2023年上半年逐步通過(guò)了主要客戶的現(xiàn)場(chǎng)審核，現(xiàn)已基本投入運(yùn)營(yíng)。公司尚未全部完成全部產(chǎn)能的建設(shè)，主要是基礎(chǔ)產(chǎn)品如管材、注塑零部件和模具部分。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)值將在 2022年基礎(chǔ)上提升 4億元以上，能夠滿足公司 2023年的生產(chǎn)計(jì)劃。
問(wèn)公司在江蘇溧陽(yáng)設(shè)立子公司的原因？
答第一，鑒于公司目前在手的訂單比較多，預(yù)計(jì)將無(wú)法滿足明年的產(chǎn)能需求，公司準(zhǔn)備在江蘇省溧陽(yáng)市建立一個(gè)新能源汽車流體管路系統(tǒng)智能化工廠。第二，華東地區(qū)擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的新能源汽車和儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)集群，公司決定優(yōu)先布局華東地區(qū)，以支撐公司新能源汽車和儲(chǔ)能等業(yè)務(wù)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。新基地建成后，將輻射江蘇、浙江、安徽、上海等地客戶，強(qiáng)化公司華東汽車產(chǎn)業(yè)集群的業(yè)務(wù)布局，加速周邊項(xiàng)目的落地。第三，有利于公司未來(lái)引進(jìn)更多優(yōu)秀的汽車行業(yè)人才，加深行業(yè)技術(shù)交流，提升公司發(fā)展的“內(nèi)力”。后續(xù)公司將根據(jù)業(yè)務(wù)、技術(shù)和人才的需要持續(xù)布局其他區(qū)域產(chǎn)業(yè)集群，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，為股東帶來(lái)更大的報(bào)。
問(wèn)主要客戶年降情況如何，2023 年整車降價(jià)幅度較大，是否對(duì)上游有所傳導(dǎo)？
答主要客戶整車降價(jià)幅度加大確實(shí)對(duì)上游供應(yīng)商有所影響，但主要是影響達(dá)到年降條件的產(chǎn)品，一般指量產(chǎn)超過(guò)一年的產(chǎn)品。公司已通過(guò)幾個(gè)方面的努力來(lái)消化一是積極推進(jìn)國(guó)產(chǎn)化替代材料的認(rèn)證工作，提升外購(gòu)關(guān)鍵零件自制率，降低物料成本；二是通過(guò)提升內(nèi)部運(yùn)作效率，減少不必要的成本開(kāi)支；三是通過(guò)不斷獲取新的項(xiàng)目定點(diǎn)增加新品銷售比例來(lái)抵消成熟產(chǎn)品的降價(jià)。
問(wèn)公司主要原材料來(lái)自進(jìn)口，進(jìn)口價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司的影響大嗎？
答公司產(chǎn)品主要原材料為尼龍等高分子材料，主要通過(guò)代理商進(jìn)口，受石油價(jià)格、匯率、供需關(guān)系等因素影響而存在一定波動(dòng)，但由于進(jìn)口原料大部分屬于價(jià)值較高的特種牌號(hào)，波動(dòng)幅度一般不大，且原材料占公司產(chǎn)品的物料成本比例不高，總體影響較小。受市場(chǎng)需求和技術(shù)變化影響，新能源水管和注塑件中尼龍類原材料如P2及其他進(jìn)口原料需求降低，總體原材料價(jià)格和進(jìn)口比例有所下降。
問(wèn)公司半年度經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流下降的原因？
答主要由于公司研發(fā)投入、采購(gòu)、稅收、應(yīng)收票據(jù)等事項(xiàng)的增加所致。
問(wèn)未來(lái)收入及利潤(rùn)預(yù)期如何？公司如何在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下保持收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)？
答公司目前在手訂單及項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，客戶穩(wěn)中有增，新能源業(yè)務(wù)保持了向上的勢(shì)頭。在較為成熟的燃油車市場(chǎng)，公司持續(xù)推進(jìn)占比較低的客戶的項(xiàng)目落地，擴(kuò)大公司市場(chǎng)占有率。由于目前燃油車產(chǎn)品的技術(shù)結(jié)構(gòu)較為成熟，市場(chǎng)拓展以及年降確實(shí)會(huì)對(duì)成熟產(chǎn)品價(jià)格帶來(lái)一定影響，但是新能源汽車迭代速度較快，且未來(lái)兩年內(nèi)國(guó) 7 標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施也將帶來(lái)燃油車產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)的機(jī)會(huì)，產(chǎn)生新的盈利空間。未來(lái)公司將結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)狀況，從技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)拓和生產(chǎn)制造等方面加大在儲(chǔ)能、氫能和熱管理系統(tǒng)等新能源領(lǐng)域的投入力度，不斷為公司開(kāi)拓新的增長(zhǎng)點(diǎn)。另外公司也在努力開(kāi)發(fā)替代材料并提升外購(gòu)零件自制率，維持并提升公司的盈利水平。
問(wèn)公司尼龍管路分別在純電、插混、燃油車中的單車價(jià)值？
答公司的管路產(chǎn)品以發(fā)動(dòng)機(jī)燃油系統(tǒng)管路和熱管理系統(tǒng)管路為主。公司的產(chǎn)品在燃油車時(shí)代單車價(jià)值總量約 300-500元，主要應(yīng)用在燃油系統(tǒng)中的油路和廢氣再循環(huán)路。而進(jìn)入新能源汽車市場(chǎng)后新增了電池、電機(jī)電控、底盤以及空調(diào)暖通、熱泵部分的熱管理水管，尼龍管應(yīng)用范圍和潛在用量較傳統(tǒng)燃油車的燃油系統(tǒng)大幅增加一倍以上。從應(yīng)用上看，目前插混車型的產(chǎn)品單車價(jià)值最高，因?yàn)槠渫瑫r(shí)擁有電池、電驅(qū)系統(tǒng)以及發(fā)動(dòng)機(jī)和油箱。但隨著需要超高壓充電功能以及熱泵空調(diào)在純電車型中的普及以及對(duì)續(xù)航能力要求的提高，熱管理系統(tǒng)的復(fù)雜程度還會(huì)進(jìn)一步增加。因此雖然目前乘用車市場(chǎng)需求趨于平穩(wěn)，但公司產(chǎn)品的細(xì)分市場(chǎng)依然處于快速增量的狀態(tài)。
問(wèn)橡膠管路和尼龍管路的區(qū)別？
答就管路而言，橡膠管混煉硫化后分子結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性低，耐腐蝕滲透能力差，壽命低，污染高。尼龍管同內(nèi)徑下體積更小，性能更穩(wěn)定，阻隔性能、耐受性能、可導(dǎo)電性、可制造性收性都更強(qiáng)。國(guó)五以后在燃油車的油路和蒸發(fā)排放系統(tǒng)里面幾乎都是尼龍管路，膠管主要應(yīng)用于發(fā)動(dòng)機(jī)冷卻水管；在新能源汽車中，尼龍管首先應(yīng)用于狹窄電池包內(nèi)，因?yàn)槠潴w積更小，液體分子阻隔性能更好，且電池包內(nèi)部無(wú)法維護(hù)，壽命要求更長(zhǎng)。隨著整車域控制技術(shù)升級(jí)，動(dòng)力、三電、空調(diào)等各大模塊的熱管理系統(tǒng)呈一體化趨勢(shì)，功能高度集成，管路接口、材料將進(jìn)一步整合，尼龍管的市場(chǎng)價(jià)值有望持續(xù)提升。
溯聯(lián)股份（301397）主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車用流體管路及汽車塑料零部件的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。
溯聯(lián)股份2023中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入4.3億元，同比上升19.02%；歸母凈利潤(rùn)7734.64萬(wàn)元，同比上升22.57%；扣非凈利潤(rùn)6600.23萬(wàn)元，同比上升6.12%；其中2023年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入2.09億元，同比上升18.05%；單季度歸母凈利潤(rùn)4676.05萬(wàn)元，同比上升36.62%；單季度扣非凈利潤(rùn)3576.34萬(wàn)元，同比上升6.31%；負(fù)債率14.1%，投資收益-97.55萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用98.51萬(wàn)元，毛利率32.34%。
該股最近90天內(nèi)共有3家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí)，買入評(píng)級(jí)2家，增持評(píng)級(jí)1家。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流入1536.34萬(wàn)，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。
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