大部分投資者是普通投資者
在今年五月初，2022年巴菲特股東大會盛大召開，很多媒體和投資者熱熱鬧鬧的全程觀看，甚至有人將巴菲特每年的股東大會稱作投資界的春晚。
(資料圖)
其實對于A股大部分的投資者，往往不是專業(yè)投資者。巴菲特也曾經(jīng)說過：真正做價值投資的人，不超過5%。所以整個市場也存在著所謂的“七虧兩平一賺”定律。
畢竟無論是以價值投資為主的巴菲特還是以趨勢投資為主的李佛摩爾都在不斷強調(diào)一件事：“投資第一件事就是看護好本金，不要虧損。”
此前《慢投資》曾經(jīng)表示，在A股市場，規(guī)模是一些基金經(jīng)理業(yè)績的殺手。對于普通投資者來說，那些規(guī)模超一定金額的基金經(jīng)理盡量小心；而規(guī)模在適當金額區(qū)間的基金經(jīng)理，無論是調(diào)倉還是擇股，都會容易很多。
寶藏基金經(jīng)理
當然，話分兩頭，A股的一些基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模不是很大，卻能夠緊跟市場，力爭在嚴控風險的前提下為投資者賺取利潤，堪稱是A股市場的“寶藏基金經(jīng)理”，華商基金權(quán)益投資部副總經(jīng)理李雙全就是其中之一。
截至2022年3月31日，他管理的華商改革創(chuàng)新股票基金，從2018年3月2日基金成立以來，回報高達99.49%，華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合從2015年7月8日成立以來，回報高達89.93%。
近一年（2021.04.01-2022.03.31），市場震蕩，上證指數(shù)下挫5.51%，李雙全的華商改革創(chuàng)新股票基金，依然能保持14.49%的正收益，同期的業(yè)績比較基準僅為-9.23%，擁有超過20個點的超額收益，足以看出李雙全的投資功力。
如果僅一只基金表現(xiàn)亮眼，可能是運氣原因，但他管理的華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合近一年收益15.90%，同期業(yè)績比較基準僅為-9.29%，在同期同類基金中四分位排序前1/4(59/435)，再一次體現(xiàn)了李雙全在震蕩行情中的投研能力。（數(shù)據(jù)詳情詳見基金業(yè)績表現(xiàn)部分，數(shù)據(jù)截至2022.03.31。排名評價由銀河證券2022.04.01發(fā)布，詳見文末數(shù)據(jù)說明）
火車跑得快，全靠車頭帶。華商基金這幾年專注主動管理投資，并取得了肉眼可見的飛躍。銀河證券公開數(shù)據(jù)顯示，華商基金股票投資主動管理能力（算術(shù)平均）近一年（2021.04.01-2022.03.31）、近三年（2019.04.01-2022.03.31）行業(yè)排名分列7/135、7/113。（排名評價由銀河證券2022.04.01發(fā)布，詳見文末數(shù)據(jù)說明）
李雙全管理的兩類代表作均大幅跑贏業(yè)績比較基準
注：產(chǎn)品類型為海通證券一級分類。華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合、華商改革創(chuàng)新股票任職回報及同期業(yè)績比較基準增長率均來源于基金定期報告。最新基金份額凈值詳見華商基金官網(wǎng)?；鸾?jīng)理歷任基金信息詳情與所管基金業(yè)績詳情請見文末數(shù)據(jù)說明。
代表作產(chǎn)品業(yè)績詳情
注：以上基金的業(yè)績表現(xiàn)數(shù)據(jù)來自華商基金，經(jīng)托管行復核，同期業(yè)績比較基準及上證指數(shù)表現(xiàn)來自萬得信息；基金經(jīng)理歷任基金信息詳情與所管基金業(yè)績詳情請見文末數(shù)據(jù)說明。最新基金份額凈值詳見華商基金官網(wǎng)。
攻守平衡
這樣出色的業(yè)績背后是李雙全知行合一的投資理念。作為北大碩士，李雙全曾就職于SK能源公司從事研究工作，并于2010年加入華商基金，先后任行業(yè)研究員和基金經(jīng)理，是目前少有的擁有實業(yè)和投資雙重從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理。
豐富的行業(yè)知識與實業(yè)經(jīng)驗也讓他能夠?qū)ο嚓P(guān)上市公司的模式變革、技術(shù)創(chuàng)新深入了解；而長期一線的投研經(jīng)驗則讓他能夠全面地發(fā)掘上市公司的投資價值與制定對上市公司的投資策略。
李雙全的投資風格被定義為追求絕對收益的均衡配置高手。在投資中他遵循巴菲特的價值投資理念，注重均衡配置與回撤管理，追求絕對收益，通過自上而下的判斷，決定股票倉位，力爭有效控制大幅回撤風險。
在選股上，他專注通過深入研究，自下而上精選個股，努力獲取阿爾法收益；通過相對均衡的配置，力爭持有優(yōu)質(zhì)或者潛在的行業(yè)龍頭，以時間換空間獲得中長期絕對收益。
（以上持倉情況僅為2022年1季度末按公允價值占基金資產(chǎn)凈值比例大小排序的前十名股票投資明細，不代表本材料發(fā)布日的持倉結(jié)構(gòu)，也不作為對個股的推薦）
從華商改革創(chuàng)新股票基金的前十大重倉股看，這只基金持倉在進攻端和防守端均頗有特色。在防守端，持倉中有幾只地產(chǎn)龍頭。
李雙全在2021年年報中也表示較看好房地產(chǎn)未來的前景：“當前主要矛盾仍然是穩(wěn)增長，受政策壓制較大的行業(yè)包括房地產(chǎn)贏得了一個政策較為溫和的時間窗口?！?/p>
在進攻端，除了代表牛市旗手券商外，都是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的公司。
對于未來的投資方向，李雙全給出了自己的看法，他認為隨著我國經(jīng)濟增長逐步企穩(wěn)回升，市場的關(guān)注點可能重新回到光伏、電動車科技等未來成長空間廣闊的新興行業(yè)。
數(shù)據(jù)說明：文中基金經(jīng)理看好的領(lǐng)域僅代表基金經(jīng)理在目前時點重點關(guān)注的內(nèi)容，可能隨市場情況調(diào)整，不代表基金的必然投向，具體投資標的和投資策略詳見基金法律文件。
主動管理能力排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，發(fā)布時間2022.4.1，近一年即2021.4.1-2022.3.31；近三年即2019.4.1-2022.3.31?；鸸芾砣斯善蓖顿Y主動管理能力評價指管理人旗下股票基金算術(shù)平均股票投資主動管理收益率，參評基金管理人要求為旗下至少管理一只股票方向基金的基金管理人；股票基金參評基金的廣義口徑主要是指新股基（下限80%）、老股基（下限60%）、業(yè)績基準大于等于60%的混合基金?；鸪~收益指區(qū)間基金凈值增長率減除該基金業(yè)績比較標準的同區(qū)間的收益率后的結(jié)果。絕對收益是指證券或投資組合在一定時間區(qū)間內(nèi)所獲得的回報。
華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合近1年（2021.4.1-2022.3.31）份額凈值增長率及同期業(yè)績比較基準增長率來自基金定期報告，排名數(shù)據(jù)來自銀河證券，發(fā)布時間為2022.4.1。華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合屬于分類“混合基金-靈活配置型基金-靈活配置型基金(基準股票比例60%-100%)(A類)”。
截至2022.3.31，李雙全具有12.1年證券從業(yè)經(jīng)歷（5.0年證券研究經(jīng)歷，7.1年證券投資經(jīng)歷）。李雙全歷任基金：華商景氣優(yōu)選混合2020.12.16至今，華商龍頭優(yōu)勢混合2020.5.22至今，華商改革創(chuàng)新股票2018.3.2至今，華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合2015.7.8至今，華商未來主題混合2019.8.23至今，華商領(lǐng)先企業(yè)混合2015.4.8-2021.1.19，華商遠見價值混合A 2022.5.19至今。
華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合、華商改革創(chuàng)新股票近1年（2021.4.1-2022.3.31）份額凈值增長率來自基金定期報告。以下基金各年度份額凈值增長率、華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合、華商改革創(chuàng)新股票任職回報均來源于基金定期報告（份額凈值增長率即收益率）；同期業(yè)績比較基準均來源萬得信息。最新基金份額凈值詳見華商基金官網(wǎng)。
華商改革創(chuàng)新股票成立于2018.3.2，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：中證800指數(shù)收益率×80%＋上證國債指數(shù)收益率×20%。2018-2021年份額凈值增長率分別為-15.24%、57.26%、46.52%、16.06%，同期業(yè)績比較基準增長率分別為-21.39%、27.64%、21.53%、0.45%。業(yè)績刊載期間基金經(jīng)理變更情況：李雙全2018.3.2至今。李雙全任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2018.3.2-2022.3.31）：99.49%、8.45%。
華商未來主題混合成立于2014.10.14，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×75%+上證國債指數(shù)收益率×25%。2017-2021年份額凈值增長率分別為-25.09%、-37.36%、40.35%、22.15%、15.99%，同期業(yè)績比較基準增長率分別16.22%、-18.21%、27.79%、21.45%、-2.62%。業(yè)績刊載期間基金經(jīng)理變更情況：梁永強2014.10.14-2018.7.11、梁皓2017.7.26-2018.8.10、翟金林2018.2.23-2019.8.29、李雙全2019.8.23至今。李雙全任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2019.8.23-2021.12.31）：57.49%、25.78%。
華商雙驅(qū)優(yōu)選靈活配置混合成立于2015.7.8，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×65%+上證國債指數(shù)收益率×35%。2017-2021年份額凈值增長率分別為0.44%、-23.82%、52.07%、28.08%、14.87%；同期業(yè)績比較基準增長率分別14.06%、-15.25%、24.54%、19.11%、-1.63%。業(yè)績刊載期間基金經(jīng)理變更情況：李雙全2015.7.8至今。李雙全任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2015.7.8-2022.3.31）：89.95%、18.91%。
華商景氣優(yōu)選混合立于2020.12.16,于2021.7.14修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×80%+中債總?cè)珒r（總值）指數(shù)收益率×20%；2021年份額凈值增長率為22.22%；同期業(yè)績比較基準增長率為-3.49%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：李雙全（2020.12.16至今）。李雙全任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2020.12.16-2022.3.31）：13.87%、-11.06%。
華商龍頭優(yōu)勢混合成立于2020.5.22，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：中證龍頭企業(yè)指數(shù)收益率×60%+中債總?cè)珒r指數(shù)收益率×30%+中證港股通綜合指數(shù)收益率×10%。2020-2021年份額凈值增長率分別為11.11%、5.43%，同期業(yè)績比較基準增長率分別為15.06%、-6.90%。業(yè)績刊載期間基金經(jīng)理變更情況：李雙全2020.5.22至今。李雙全任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2020.5.22-2022.3.31）：-2.49%、-3.79%。
華商領(lǐng)先企業(yè)混合成立于2007.5.15，于2020.12.28修改投資范圍，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×70%+上證國債指數(shù)收益率×30%。2017-2021年各年度份額凈值增長率分別為-6.08%、-27.24%、31.10%、16.61%、6.06%；同期業(yè)績比較基準增長率分別為15.14%、-16.74%、26.16%、20.29%、-2.12%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：彭欣楊（2016.4.12-2019.8.23）、李雙全（2015.4.8-2021.1.19）、吳昊（2021.1.20至今）。李雙全任職回報率及同期業(yè)績比較基準增長率為（2015.4.8-2021.1.19）：-15.03%、31.37%。
華商遠見價值混合A、C成立于2021.6.16，增加存托憑證為投資標的，詳閱法律文件。業(yè)績比較基準為：滬深300指數(shù)收益率×70%+中債總?cè)珒r（總值）指數(shù)收益率×30%。業(yè)績登載期間基金經(jīng)理變更情況：梁皓（2021.6.16至今）、李雙全（2022.5.19至今）。截至目前，李雙全任職該基金未滿半年，在此不附業(yè)績數(shù)據(jù)信息。
風險提示：本基金管理人承諾以誠實信用、恪盡職守、謹慎勤勉的態(tài)度管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，也不構(gòu)成新發(fā)基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣斯芾淼钠渌饦I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。請認真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件。以上內(nèi)容不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。敬請投資者選擇符合風險承受能力、投資目標的產(chǎn)品。
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