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當(dāng)今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局,“硬科技”成為推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)向高質(zhì)量發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。正?023年開年之際,景順長城于1月5日舉辦了“中國芯未來夢|變局之下,硬科技如何突圍”暨“2023年科技洞察報(bào)告之半導(dǎo)體發(fā)布會(huì)”的大型直播,(以下簡稱《半導(dǎo)體洞察報(bào)告》),這是景順長城科技投研軍團(tuán)繼2022年發(fā)布《新能源車洞察報(bào)告》后的又一重磅產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告,由景順長城股票投資部執(zhí)行總監(jiān)、基金經(jīng)理?xiàng)钿J文領(lǐng)攜科技投研軍團(tuán)成員張雪薇、程振宇、朱立文,全方位解構(gòu)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢和投資機(jī)會(huì)。此次直播結(jié)合科技主題打造多個(gè)互動(dòng)式場景,為觀眾呈現(xiàn)了一場頗具科技感的發(fā)布會(huì)。
科技領(lǐng)域歷來是景順長城投研聚焦的“主戰(zhàn)場”之一。近年來景順長城科技投研軍團(tuán)愈發(fā)兵強(qiáng)馬壯,擁有楊銳文、詹成、周寒穎、董晗、李進(jìn)、張雪薇等多名擅長科技股投資的基金經(jīng)理,他們各具特色。相較于價(jià)值股,科技股的波動(dòng)更為劇烈,研究難度也大,而景順長城科技投研軍團(tuán)經(jīng)過多年的探索,逐漸形成了一套基于產(chǎn)業(yè)洞察的科技板塊投研體系。繼2022年發(fā)布《新能源車洞察報(bào)告》后,景順長城科技投研軍團(tuán)此次發(fā)布的《半導(dǎo)體洞察報(bào)告》,正是基于對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的深度研究。
堪稱所有電子產(chǎn)品的基石,半導(dǎo)體近些年在全球掀起了投資熱潮。未來,半導(dǎo)體有哪些機(jī)會(huì)值得關(guān)注?楊銳文指出,在半導(dǎo)體的投資機(jī)會(huì)分布在庫存周期、產(chǎn)品創(chuàng)新和自主可控等環(huán)節(jié),過去兩年的庫存周期帶來的機(jī)會(huì)或?qū)⒏嬉欢温?未來更樂觀看待產(chǎn)品創(chuàng)新和自主可控兩大方向的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。放眼全球,看好半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)圍繞電氣化、智能化、數(shù)字化進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新所帶來的長期機(jī)會(huì);國內(nèi)方面,則聚焦自身獨(dú)有的國產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。
《半導(dǎo)體洞察報(bào)告》復(fù)盤全球半導(dǎo)體對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),自1947年全球第一塊晶體管開始,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展極大地提升了全球的生產(chǎn)效率,經(jīng)濟(jì)增長含硅量平穩(wěn)持續(xù)上升,已經(jīng)從1980年的0.8‰提升至2021年的5.6‰(數(shù)據(jù)來源:SIA,IBRD,景順長城基金)?！栋雽?dǎo)體洞察報(bào)告》分析指出,這些年整個(gè)科技的發(fā)展朝著感知層的數(shù)字化、決策層的智能化和執(zhí)行層的電氣化這三個(gè)趨勢發(fā)展,而這“三化”也共同推動(dòng)了半導(dǎo)體相關(guān)企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新,實(shí)現(xiàn)超越周期的成長。展望未來,預(yù)計(jì)全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將走出周期低估,沿著“三化”趨勢持續(xù)升級(jí),市值規(guī)模也將隨之?dāng)U張。
除了全球半導(dǎo)體的“三化”成長機(jī)遇外,本土半導(dǎo)體的國產(chǎn)替代化也潛在諸多機(jī)會(huì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年末,我國是最龐大的半導(dǎo)體應(yīng)用市場,占據(jù)全球半導(dǎo)體約1/3的需求;然而國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)值規(guī)模僅為312億美元,國內(nèi)需求市場自給率僅為16.4%,其中內(nèi)資半導(dǎo)體企業(yè)僅能滿足國內(nèi)需求的9.9%,仍有明顯提升空間(數(shù)據(jù)來源:IC Insights,景順長城基金)。從細(xì)分產(chǎn)業(yè)來看,未來,中國將在IC制造、設(shè)備及材料、設(shè)計(jì)等各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié),全面推進(jìn)自主可控發(fā)展,并帶動(dòng)本土企業(yè)國產(chǎn)替代的成長機(jī)會(huì)。
事實(shí)上,過去幾年,國際形勢嚴(yán)峻復(fù)雜,中國硬科技的自主可控迫在眉睫。在楊銳文看來,中國芯是實(shí)現(xiàn)中華民族偉大復(fù)興夢的關(guān)鍵一步,盡管當(dāng)下半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨諸多困難和挑戰(zhàn),但深信遭受打壓之后的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會(huì)展現(xiàn)更強(qiáng)的生命力和發(fā)展勢頭,成就更輝煌和燦爛的未來。
注:基金有風(fēng)險(xiǎn),投資需謹(jǐn)慎。文中觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議。
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