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據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，有些牛股的實(shí)控人基本沒有減持過股份。相比之下，被實(shí)控人減持的股票多數(shù)中長期表現(xiàn)不佳。無論是何種理由，實(shí)控人減持的股票，都不值得股民留戀，畢竟被實(shí)控人嫌棄的股票，最起碼不會(huì)被低估。
投資者熟知的股東減持，主要有四類。第一類是上市前的非控股股東減持，俗稱小非。這類股東主要以財(cái)務(wù)投資者、戰(zhàn)略投資者為主，他們的減持雖然帶來承接壓力，但是投資者也不用太多擔(dān)憂，因?yàn)樗麄冑I股票的目的就是為了上市后的減持。小非減持股票幾乎是不可逆轉(zhuǎn)的，投資者對于這類小非的減持股份，除了忍耐也沒什么更好的辦法。
第二類是定向增發(fā)獲得股份的戰(zhàn)略投資者。他們的解禁、減持是必然的，只是時(shí)間遲早的問題。畢竟他們買股票的時(shí)候就是沖著打折去的，能減持了自然要減持，投資者同樣也只能忍受，或者從一開始就在股東大會(huì)上直接否決定向增發(fā)的方案。
第三類是公司高管減持股份。公司高管都是個(gè)人，通常而言持股不會(huì)特別多，他們賣股票的情況也要具體情況具體分析。賣出股票就能獲得大量資金，可以購房、可以支付孩子的留學(xué)費(fèi)用等，上市公司高管減持股票，有時(shí)候是不看好公司的未來，有時(shí)候也僅僅是缺錢了。
第四類是最重要的，就是實(shí)控人的減持。實(shí)控人不僅了解公司，而且能夠操控公司。實(shí)控人是最了解上市公司的人，無論是當(dāng)下的經(jīng)營情況還是未來的發(fā)展預(yù)期，實(shí)控人都了如指掌。一般而言，實(shí)控人不會(huì)輕易減持股份，如果真的缺錢了，也會(huì)優(yōu)先考慮股權(quán)質(zhì)押、推動(dòng)上市公司巨額現(xiàn)金分紅，以此來解燃眉之急。然而，一旦實(shí)控人開始減持股份，尤其是多次減持股份，就要高度懷疑實(shí)控人對上市公司的態(tài)度發(fā)生了轉(zhuǎn)變，或者已經(jīng)萌生退意。
其中，如果上市公司還有一定價(jià)值，一般實(shí)控人會(huì)通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式一次性轉(zhuǎn)讓全部股票和控股權(quán)，但如果是分批次在二級市場減持股票，就有很大概率表明整體轉(zhuǎn)讓股份已經(jīng)并不容易，逐漸減持已經(jīng)是不得已而為之，所以投資者對于實(shí)控人減持股票的行為，不僅要非常重視，而且要認(rèn)真評估公司股票的價(jià)值，尤其是那些非央企類的上市公司。
對于一家上市公司而言，無論是投資收益還是分紅收益，利益最大化的一定是實(shí)控人，當(dāng)實(shí)控人開始選擇放棄利益的時(shí)候，就可能意味著本身已經(jīng)沒有什么價(jià)值，投資者又何必和它糾纏到底？換一家公司可能會(huì)是更好的選擇。
相反，對于不僅不減持、實(shí)控人還增持股份的上市公司，投資者要重點(diǎn)關(guān)注，畢竟實(shí)控人要想實(shí)現(xiàn)利益最大化，需要高股價(jià)和高分紅收益，股民緊跟著實(shí)控人的步伐，不一定會(huì)百分之百正確，但最起碼不會(huì)錯(cuò)得很離譜。
北京商報(bào)評論員 周科竟
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