4月14日，港股海運(yùn)板塊再度沖高，成功錄得6連陽。其中海豐國際（01308.HK）漲4.17%，
【資料圖】
中遠(yuǎn)海能（01138.HK）再漲3.55 %，東方海外國際（00316.HK）漲2.7%，中遠(yuǎn)海控（01919.HK）漲2.18 %，中遠(yuǎn)海發(fā)（02866.HK）漲1.96%。
消息面上，低迷了近10個(gè)月的海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)"回暖"的積極信號(hào)。最新一期上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（SCFI）上漲33.15點(diǎn)達(dá)956.93點(diǎn)，漲幅擴(kuò)大到3.59%，是2022年7月以來首次出現(xiàn)連續(xù)兩周上升的走勢(shì)。此外，三大遠(yuǎn)洋航線的運(yùn)價(jià)也罕見全面上揚(yáng)，其中美西、美東線上漲100美元以上。
此外，近期，赫伯羅特、馬士基、地中海航運(yùn)、達(dá)飛輪船在內(nèi)的集運(yùn)巨頭也陸續(xù)發(fā)出綜合費(fèi)率附加費(fèi)（GRI）漲價(jià)通知，預(yù)計(jì)從4月15日起每FEU運(yùn)價(jià)調(diào)漲600-1200美元不等。
01海運(yùn)價(jià)開始筑底反彈？
過去兩年，受國外需求增長(zhǎng)、船舶周轉(zhuǎn)率下降、港口擁堵、物流不暢等因素影響，航運(yùn)市場(chǎng)持續(xù)火爆，集裝箱出現(xiàn)"一箱難求"的局面，運(yùn)價(jià)也屢創(chuàng)新高。
但自去年下半年起，隨著全球加息潮的推進(jìn)，各國消費(fèi)負(fù)面影響開始加劇，海外消費(fèi)者的購買能力明顯下降，集裝箱運(yùn)輸需求出現(xiàn)萎縮，疊加運(yùn)力的逐漸恢復(fù)，集裝箱運(yùn)價(jià)開始進(jìn)入下行區(qū)間。截至今年一季度末，行業(yè)運(yùn)價(jià)已基本回歸至疫情前水平。
據(jù)上海航運(yùn)交易所數(shù)據(jù)，3月上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)SCFI均值為915.9，環(huán)比下滑6.6%，跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，相較去年同期下降80%。
究其根本，需求疲軟是壓制運(yùn)價(jià)的主要因素。
對(duì)此，不少業(yè)界人士認(rèn)為，當(dāng)前航運(yùn)市場(chǎng)的核心矛盾未解，運(yùn)價(jià)回升空間或有限。
從需求端看，隨著國內(nèi)疫情防控全面放開，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快推進(jìn)，以及穩(wěn)外貿(mào)政策組合拳的加力提效，我國外貿(mào)進(jìn)出口出現(xiàn)明顯回穩(wěn)，帶動(dòng)主干航線需求回升。
據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，我國外貿(mào)出口5063.0億元，同比下降6.8%，降幅較12月收窄3.1個(gè)百分點(diǎn)。
但需要指出的是，目前外需承壓格局未改，3月我國PMI新出口訂單指數(shù)從2月的52.4%回落至50.4%，反映出全球貿(mào)易周期或仍承壓偏弱。聚焦到歐美地區(qū)，美歐商品需求總體疲弱，當(dāng)前仍處于主動(dòng)去庫的狀態(tài)。
在運(yùn)力供應(yīng)方面，據(jù)國投安信期貨指出，自今年3月開始集裝箱船交付量顯著上升，全月共計(jì)交付21艘。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，全年交付量將較去年上升84%，運(yùn)力增加將逐漸給運(yùn)價(jià)帶來較大的壓力。
就前文分析可見，當(dāng)前運(yùn)價(jià)的回暖，或并不能認(rèn)為是海外需求恢復(fù)，開啟補(bǔ)庫。
自近期石油輸出國組織+石油生產(chǎn)國聯(lián)盟官宣決定減產(chǎn)后，油價(jià)大幅飆升。未來幾周，燃油價(jià)格可能將繼續(xù)走高，這可能會(huì)導(dǎo)致燃油成本的增加，航運(yùn)公司不得不漲價(jià)。
有業(yè)內(nèi)人士表示，就現(xiàn)行市場(chǎng)來看，海運(yùn)價(jià)格較去年年底有所回升，但船公司大部分給出的是報(bào)價(jià)，單方面宣布漲價(jià)，尚未實(shí)際簽約承運(yùn)。海運(yùn)價(jià)格能否真正實(shí)現(xiàn)上漲還有待進(jìn)一步觀察。
02海運(yùn)巨頭業(yè)績(jī)"開倒車"
在海運(yùn)行業(yè)高景氣度下，全球各大航運(yùn)公司迎來業(yè)績(jī)的高光時(shí)刻。
不久前，中國最大的集裝箱航運(yùn)企業(yè)——中遠(yuǎn)?？貏偨怀鲆环輾v史最佳業(yè)績(jī)，2022年?duì)I收同比增加17.19%至3910億元，歸母凈利潤同比增加22.76%至1096億元。
不過今年以來，受集裝箱運(yùn)價(jià)持續(xù)下跌影響，去年每天狂賺3億的"海王"風(fēng)光不再。今年一季度凈利潤為83.77億元，同比下滑高達(dá)74.29%。
中遠(yuǎn)?？胤矫娼忉尫Q，由于供需變化，中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)（CCFI）一季度均值同比下降68.45%，在去年高基數(shù)業(yè)績(jī)的情況下，公司報(bào)告期內(nèi)的集裝箱航運(yùn)業(yè)務(wù)收入下降，導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比下降。
據(jù)國際航運(yùn)研究咨詢機(jī)構(gòu)德路里此前預(yù)計(jì)，2023年集裝箱運(yùn)價(jià)還將繼續(xù)下降，至少再下跌50-60%，這將影響船公司的盈利能力。
對(duì)于目前海運(yùn)市場(chǎng)需求復(fù)蘇的持續(xù)性，中遠(yuǎn)海控執(zhí)行董事、總經(jīng)理?xiàng)钪緢?jiān)表示，2023年，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻。地緣局勢(shì)緊張、高通脹以及歐美國家采取的緊縮貨幣政策，將繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和商品貿(mào)易帶來挑戰(zhàn)。此外，集裝箱航運(yùn)業(yè)既面臨需求增速放緩、貿(mào)易格局演變、脫碳進(jìn)程提速等長(zhǎng)期課題，也面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、運(yùn)力供給增加的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)。
第三季度是傳統(tǒng)旺季，進(jìn)口商可能會(huì)恢復(fù)部分旺季備貨和補(bǔ)庫的操作，集運(yùn)市場(chǎng)或?qū)⒅噩F(xiàn)疫情前傳統(tǒng)淡旺季的規(guī)律，市場(chǎng)對(duì)此很期待。
不過，也存在著消費(fèi)韌性不足，及去庫存不及預(yù)計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，因而運(yùn)價(jià)的向上支撐能否出現(xiàn)，仍需要持續(xù)的觀察。
作者|瓶子
編輯|effie
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