在今年來市場持續(xù)震蕩中，上市公司回購、重要股東增持等熱情高漲，用真金白銀的方式來提振A股市場信心，促進(jìn)市場保持穩(wěn)定運(yùn)行。多位公募明星基金經(jīng)理也大舉出手、低位搶籌。從近期新發(fā)基金名單上，出現(xiàn)了多位實(shí)力派戰(zhàn)將坐鎮(zhèn)，其中“均衡成長投資旗手”、長盛基金副總經(jīng)理郭堃再度出基，由郭堃擔(dān)綱的長盛匠心研究精選混合型基金（A類 014885，C類 014886）目前正在發(fā)行中。
郭堃研值功底深厚，研究領(lǐng)域覆蓋電力設(shè)備、新能源、家用電器、機(jī)械等行業(yè)，對裝備制造和新興產(chǎn)業(yè)有較深入的研究。職業(yè)生涯早期是在保險資管中擔(dān)任研究員，期間積累了制造和消費(fèi)行業(yè)中的研究能力。同時，保險資管中注重絕對收益的理念對其此后投資生涯影響深遠(yuǎn)。從郭堃近些年的實(shí)戰(zhàn)表現(xiàn)看，擅于秉承絕對收益的理念，嚴(yán)控風(fēng)險、以均衡的組合構(gòu)建應(yīng)對多變的市場。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月6日，郭堃任職剛超兩年的長盛同盛成長優(yōu)選任職回報(bào)達(dá)74.21%，超越基準(zhǔn)回報(bào)65.98%。
正在發(fā)行的長盛匠心研究精選是郭堃的又一匠心之作，將主要聚焦大制造、大消費(fèi)、TMT等成長領(lǐng)域，并根據(jù)市場景氣度和性價比動態(tài)調(diào)整周期股、成長股的行業(yè)比重。通過深度聚焦行業(yè)龍頭個股，把握企業(yè)從細(xì)分冠軍到行業(yè)龍頭的成長之路。
均衡管理而不孤注一擲
全球資產(chǎn)配置之父加里·布林森有云：“從長遠(yuǎn)看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產(chǎn)配置?！眳^(qū)別于專注于某一細(xì)分領(lǐng)域的賽道型選手，郭堃是典型的均衡成長投資派，圍繞“均衡”的投資理念，形成了層層推進(jìn)的組合構(gòu)建和動態(tài)調(diào)整的策略，展現(xiàn)出了較強(qiáng)的組合思維。
海通證券認(rèn)為，郭堃是較為典型的成長邏輯投資者，持股偏向于長期，不懼短期波動的影響，充分享受企業(yè)成長兌現(xiàn)的紅利。他的投資理念可以概括為兩個方面：專注成長、保持估值性價比。首先，持倉以成長股為主，其他板塊作為補(bǔ)充。通過日積月累的調(diào)研，“自下而上”地選出細(xì)分領(lǐng)域中最為優(yōu)秀的個股。其次，根據(jù)市場估值的變化，動態(tài)調(diào)整成長板塊和其他板塊的相對倉位。而在成長板塊內(nèi)部的各個行業(yè)之間，郭堃會以業(yè)績增速和市盈率之間的匹配度判定估值，再決定配置的比例。
長期持有而非一成不變
行業(yè)層面，郭堃以成長賽道為主，周期賽道為輔。在他的持倉中，成長型股票會占到倉位的70%-90%，剩余的為周期型股票。但也并非一成不變。成長型股票和周期型具體的倉位是通過估值的比較，不斷地動態(tài)調(diào)整。成長型板塊中，偏好制造業(yè)和大消費(fèi)；周期型板塊中，偏好金融、化工和部分制造業(yè)，不傾向于配置那些純粹受大宗交易價格影響的股票。
在成長型板塊內(nèi)部的各個行業(yè)之間，郭堃首先會以業(yè)績增速和市盈率之間的匹配度判定估值，再決定配置的比例；而在周期性板塊內(nèi)部，則偏好宏觀影響較小、更多由公司基本面決定價值的細(xì)分行業(yè)，較少做大幅的切換。
“只有通過時間的沉淀，才能把公司看得更清楚?！惫鶊抑貍}股一般都是自己跟蹤了幾年以上的公司。對于看好的個股，郭堃也傾向于長期持有?！爸灰春玫倪壿嫑]有發(fā)生變化，股價下跌其實(shí)是更好的買入機(jī)會。”
對于賣出，郭堃認(rèn)為有兩個條件：一是買入邏輯發(fā)生變化，在這種情況下，他會在第一時間賣出；二是標(biāo)的公司的股價漲幅達(dá)到了預(yù)期，此時他會根據(jù)市場情況，控制節(jié)奏、逐步賣出。
與時俱進(jìn)而不墨守成規(guī)
隨著市場的演變，郭堃的投資策略也在和市場交叉印證的過程中逐步優(yōu)化提升，投資理念隨著經(jīng)驗(yàn)的積累而變得更加明確。早期郭堃的行業(yè)配置是簡單地追求投資的均衡和分散，現(xiàn)在中觀的配置思考越來越多，“成長為主+周期為輔”。郭堃既考慮成長和周期之間的配比，也在成長和周期內(nèi)部考量各個行業(yè)的配置。
郭堃偏好從各個行業(yè)內(nèi)部選擇有持續(xù)超額收益的公司，然后通過長期持有去兌現(xiàn)收益。但這并不意味著，他會一直大比例持有一個股票。即使是十分看好的公司，郭堃也會結(jié)合行業(yè)景氣度和估值水平的變化，調(diào)整不同階段的權(quán)重。對一些雖然特別看好，但當(dāng)前估值性價比不夠的公司或賽道，他會適當(dāng)降低權(quán)重，讓組合處于相對均衡的狀態(tài)。
未來長盛匠心研究精選將通過對個股及行業(yè)價值的深度研究和認(rèn)知，通過深挖短期具有認(rèn)知分歧的優(yōu)質(zhì)企業(yè)和過濾市場短期波動情緒，把握個股的長期定價和短期定價的認(rèn)知差，以取得超額收益。
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