(相關(guān)資料圖)
【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比-14元/噸至828元/噸，超特粉環(huán)比-9元/噸至700元/噸。
【基差】當(dāng)前港口PB粉倉(cāng)單成本和超特粉倉(cāng)單成本分別為892.9和883.9元/噸。超特粉夜盤(pán)基差與基差率為154.9元/噸和17.52%。
【需求】受唐山復(fù)產(chǎn)影響，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬(wàn)噸至243.60萬(wàn)噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬(wàn)噸至297.80萬(wàn)噸。鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，日耗增幅大于補(bǔ)庫(kù)幅度，庫(kù)消比維持小幅回落，進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+0.74%，日耗環(huán)比+1.04%，庫(kù)消比環(huán)比-0.09%。6月生鐵產(chǎn)量7698萬(wàn)噸，環(huán)比-2.08萬(wàn)噸，同比+10.51萬(wàn)噸；1-6月生鐵產(chǎn)量45156萬(wàn)噸，同比+1263.3萬(wàn)噸；6月粗鋼產(chǎn)量9111萬(wàn)噸，環(huán)比+98.67萬(wàn)噸，同比+38.03萬(wàn)噸；1-6月粗鋼產(chǎn)量53564萬(wàn)噸，同比+876.3萬(wàn)噸。
【供給】中長(zhǎng)期來(lái)看，鐵礦石供應(yīng)寬松格局未改。二季度（自然年）產(chǎn)量來(lái)看淡水河谷產(chǎn)量（含球團(tuán)礦）8785.4萬(wàn)噸環(huán)比+1276.2萬(wàn)噸（17%），同比+507.4萬(wàn)噸（+6.1%）；力拓產(chǎn)量（含球團(tuán)礦與鐵精粉）8476.4萬(wàn)噸，環(huán)比+116.60萬(wàn)噸（1.4%），同比+168.8萬(wàn)噸（+2%）。必和必拓（100%權(quán)益+Samarco）季度產(chǎn)量7393.8萬(wàn)噸，環(huán)比+672.70萬(wàn)噸（+10%），同比+127.8萬(wàn)噸（+1.8%）；FMG產(chǎn)量5270萬(wàn)噸，環(huán)比+240萬(wàn)噸（+1.8%），同比-650萬(wàn)噸（-11%）。全年產(chǎn)銷(xiāo)目標(biāo)來(lái)看，四大礦山全年供應(yīng)增量共計(jì)約1000萬(wàn)噸。其中，淡水河谷維持不變；力拓下調(diào)IOC球團(tuán)礦與精粉產(chǎn)量下調(diào)50萬(wàn)產(chǎn)量目標(biāo)；必和必拓上調(diào)產(chǎn)量目標(biāo)500-550萬(wàn)噸（西澳產(chǎn)區(qū)上調(diào)400萬(wàn)噸，Samarco上調(diào)100-150萬(wàn)噸）；FMG發(fā)運(yùn)目標(biāo)上調(diào)500萬(wàn)噸。進(jìn)口礦來(lái)看，進(jìn)口礦來(lái)看，7月鐵礦石進(jìn)口量9347.6萬(wàn)噸，環(huán)比-204萬(wàn)噸，同比+641.6萬(wàn)噸；7月鐵礦石進(jìn)口累計(jì)量為67004萬(wàn)噸，同比+4288.29萬(wàn)噸。國(guó)產(chǎn)礦來(lái)看，6月份國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦產(chǎn)量8515.54萬(wàn)噸，環(huán)比+755.51萬(wàn)噸，同比-1355.53萬(wàn)噸；1-6月國(guó)內(nèi)鐵礦石原礦累計(jì)產(chǎn)量為47675.91萬(wàn)噸，同比-2445.20萬(wàn)噸。
【庫(kù)存】港口庫(kù)存11945.91萬(wàn)噸，環(huán)比周二-137萬(wàn)噸，環(huán)比上周四-344.45萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比+61.27萬(wàn)噸至8389.59萬(wàn)噸。
【觀點(diǎn)】四川鋼廠復(fù)產(chǎn)提振需求，但粗鋼平控預(yù)期下，下半年需求高度受限?；久嫔?，供應(yīng)端到港量環(huán)比上升幅度較大，需求端日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比上升，鋼廠小幅補(bǔ)庫(kù)，港口庫(kù)存維持去庫(kù)。供應(yīng)來(lái)看，臺(tái)風(fēng)擾動(dòng)消散，前期無(wú)法入港的船只相繼卸港，到港量環(huán)比+1313.5萬(wàn)噸至3180.9萬(wàn)噸；海外礦山發(fā)運(yùn)整體水平有所回落，本周澳巴發(fā)運(yùn)量環(huán)比+298.3萬(wàn)噸至2579萬(wàn)噸。需求端來(lái)看，周度日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+2.62萬(wàn)噸至243.60萬(wàn)噸，進(jìn)口礦日耗環(huán)比+3.07萬(wàn)噸至297.80萬(wàn)噸。鋼廠主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，日耗增幅大于補(bǔ)庫(kù)幅度，庫(kù)消比維持小幅回落，在粗鋼平控政策預(yù)期下，下半年需求降幅較大，四季度累庫(kù)壓力逐步加大；但考慮到限產(chǎn)對(duì)8月鋼廠排產(chǎn)的影響有限，需求端鐵水產(chǎn)量高位運(yùn)行，鋼廠庫(kù)存處在偏低水平，疊加臨近交割月，近月合約有修復(fù)基差的驅(qū)動(dòng)，平控政策預(yù)期更多兌現(xiàn)在遠(yuǎn)月合約上，操作上，9-1正套逢高止盈，跨品種套利關(guān)注01合約多熱卷空鐵礦策略。
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