克魯格曼不可能三角是什么意思?
克魯格曼不可能三角(The eternal triangle)是20世紀(jì)60年代初弗萊明,蒙代爾提出的理論。
關(guān)于匯率政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)問題，在20世紀(jì)60年代初，弗萊明和蒙代爾認(rèn)為：資本的自由流動、貨幣政策的獨(dú)立性、固定匯率制三項(xiàng)目標(biāo)中，一國政府最多只能同時實(shí)現(xiàn)兩項(xiàng)。
克魯格曼不可能三角是怎么形成的?
首先，為了保持資本的自由流動和獨(dú)立的貨幣政策，我們必須犧牲匯率穩(wěn)定，實(shí)行浮動匯率制度。貨幣政策的獨(dú)立性是指中央銀行的宏觀貨幣政策調(diào)控是根據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢決定的，不受政治和其他因素的干擾。根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，一個國家的經(jīng)濟(jì)有起有落，不可能朝一個方向發(fā)展。因此，在資本自由流動的情況下，自然會出現(xiàn)大規(guī)模的資本流出(經(jīng)濟(jì)衰退)和大規(guī)模的流入(經(jīng)濟(jì)繁榮)，資本的大規(guī)模自由流入和流出必然導(dǎo)致匯率的巨 *** 動。當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時，央行一般需要實(shí)施寬松政策，這會加劇資本外流現(xiàn)象，反之亦然。所以，在滿足以上兩個條件的情況下，是不可能實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定的。
第二，保持穩(wěn)定獨(dú)立的匯率貨幣政策，必須限制資本自由流動，實(shí)行資本管制。為了保持匯率穩(wěn)定和獨(dú)立的貨幣政策，有必要對經(jīng)濟(jì)變動引起的資本流入和流出進(jìn)行干預(yù)。因?yàn)椴幌拗瀑Y本流動會導(dǎo)致匯率波動(不符合這個前提)，在以穩(wěn)定匯率和獨(dú)立貨幣政策為主的前提下，資本管制是必要的，這自然不符合資本自由流動的原則。
第三，要保持資本自由流動和匯率穩(wěn)定，就必須放棄獨(dú)立的貨幣政策。在保持資本自由流動和匯率穩(wěn)定的前提下，經(jīng)濟(jì)變化造成的資本流動和匯率穩(wěn)定的缺口需要中央銀行用貨幣政策來彌補(bǔ)。經(jīng)濟(jì)蕭條，資本外流，匯率穩(wěn)定，面臨貶值壓力。為了保證匯率穩(wěn)定，央行必須采取從緊的貨幣政策，這不符合獨(dú)立的貨幣政策不受干擾，只調(diào)節(jié)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的定義，反之亦然。
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