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在2022年10月31日的化工品日?qǐng)?bào)中,恒力期貨對(duì)于原油、LPG、瀝青等聚酯化纖原油期貨產(chǎn)品的走勢(shì)進(jìn)行了解讀和策略建議。對(duì)于原油類(lèi)產(chǎn)品,恒力期貨認(rèn)為近期的方向是寬幅震蕩。
回顧之前的行情,OPEC+供應(yīng)擾動(dòng)和宏觀衰退預(yù)期互相作用,導(dǎo)致油價(jià)震蕩。恒力期貨認(rèn)為,當(dāng)下原油產(chǎn)品邏輯主要集中在能源危機(jī)背景下的宏觀衰退。
汽油需求穩(wěn)定,柴油裂解因冬季能源取暖維持偏高:一方面由于歐美出行剛性,需求暫時(shí)支撐成品去庫(kù),未來(lái)存在邊際走弱,另一方面目前冬季取暖,帶動(dòng)柴油需求走強(qiáng),恒力期貨表示后期可以關(guān)注中國(guó)成品油出口對(duì)海外能源緊張的緩解。
通脹偏高帶來(lái)宏觀風(fēng)險(xiǎn):當(dāng)下,CPI維持高位,通脹仍是首要問(wèn)題,關(guān)注11月美聯(lián)儲(chǔ)加息,隨著歐美PMI持續(xù)下降,恒力期貨表示中期宏觀驅(qū)動(dòng)向下。
供應(yīng)端存在擾動(dòng):首先,OPEC+同意11月減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日,實(shí)際影響量80-100萬(wàn)桶/日,其次,伊核談判變數(shù)較大,應(yīng)關(guān)注其進(jìn)程,另外,G7對(duì)俄羅斯新一輪制裁實(shí)施,且石油價(jià)格上限于12月5號(hào)實(shí)施,可能受到俄羅斯反制,遠(yuǎn)期可能造成減產(chǎn)。
恒力期貨表示,歐美對(duì)俄油政策、俄烏沖突升級(jí)、原油對(duì)天然氣需求替代都將成為影響期貨走勢(shì)的變量。
綜合一系列因素,恒力期貨對(duì)于近期原油走勢(shì)給出了策略建議:宏觀需求走弱,微觀需求韌性,供應(yīng)擾動(dòng)有支撐,應(yīng)按照Brent 90-105震蕩思路對(duì)待。
未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)方面,恒力期貨提示主要關(guān)注俄烏地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、伊核談判以及SC近月交割博弈等方面。
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