俄烏戰(zhàn)場(chǎng)不在香港，港股和A股在今年3月卻成為唯一收跌的主流市場(chǎng)，禍不單行，今年3月美國(guó)SEC又將多達(dá)11家中概股列入“退市清單”當(dāng)中。港股經(jīng)歷了V型反轉(zhuǎn)后進(jìn)入震蕩整理階段，各家大型互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛開(kāi)啟回購(gòu)，向投資人傳達(dá)對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心。
回購(gòu)潮開(kāi)啟后，是否意味著港股見(jiàn)底和趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)?當(dāng)下何種策略更加適合?
除了3月公布回購(gòu)的公司，去年還有一批頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)宣布了回購(gòu)，部分額度至今還沒(méi)用完，例如京東在2020、2021年累計(jì)宣布回購(gòu)30億美元，至今只回購(gòu)了10億美元不到;網(wǎng)易去年宣布了30億美元的回購(gòu)，至今回購(gòu)了近20億美元，還有10億多美元的額度可用于回購(gòu)，另外還有騰訊音樂(lè)、微盟等互聯(lián)網(wǎng)公司擁有過(guò)億美元的回購(gòu)規(guī)模。
股票回購(gòu)，本質(zhì)上是上市公司一種利用現(xiàn)金，從市場(chǎng)上購(gòu)買回自家公司在外流通股的行為。一般被認(rèn)為是上市公司傳達(dá)對(duì)自身公司發(fā)展信心的積極信號(hào)，另外也給投資者股價(jià)提振的作用。
從歷史數(shù)據(jù)上看，港股發(fā)生回購(gòu)的時(shí)候，往往對(duì)應(yīng)恒指階段性的底部，從2011年開(kāi)始的數(shù)據(jù)看，大規(guī)?；刭?gòu)開(kāi)始后，市場(chǎng)都有一定幅度的上漲，例如2011年10月、2016年3月、2018年10月附近出現(xiàn)了大規(guī)模的回購(gòu)，隨后幾個(gè)月恒指漲幅均超過(guò)10%，特別是2016年3月回購(gòu)潮后，隨后2年內(nèi)恒指漲幅高達(dá)72%。
我們整理數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，今年1月和3月均出現(xiàn)了回購(gòu)金額較去年同期大幅上行的情況，根據(jù)過(guò)往情況，結(jié)合交易量表現(xiàn)，下跌的動(dòng)能或衰竭不少。
在經(jīng)歷過(guò)一輪大跌后，港股幾乎所有行業(yè)的估值已經(jīng)回到歷史均值的下軌，特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，從2020年的估值高峰已經(jīng)回落到2018年的估值水平，有相當(dāng)大的安全邊際。
但是介于目前包括上海在內(nèi)的國(guó)內(nèi)多個(gè)城市被疫情困擾，PMI數(shù)據(jù)大幅走低，出口數(shù)據(jù)下降，海外原油等商品價(jià)格持續(xù)高位帶來(lái)的輸入性通脹等多重壓力下，監(jiān)管層一直強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)策略，科網(wǎng)股等新經(jīng)濟(jì)平臺(tái)雖然具備相當(dāng)大的性價(jià)比，但監(jiān)管政策還存在不確定性，未見(jiàn)政策有放松的跡象。
在穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，我們發(fā)現(xiàn)恒生中國(guó)國(guó)企指數(shù)今年一直跑贏恒生指數(shù)，是過(guò)往5年以來(lái)的首次，年初至今上漲3%左右。
在穩(wěn)增長(zhǎng)需求下，國(guó)企是參與拉動(dòng)投資的主力，由于港股上市的國(guó)企大多分布在原材料、電信、銀行等板塊，行業(yè)較成熟，派息率高。
同樣低估值的環(huán)境下，國(guó)企不僅具備比科網(wǎng)股更高的安全邊際，還同時(shí)享有高派息，投資者在賺取估值修復(fù)的同時(shí)，還能收取股息。
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關(guān)鍵詞： 回購(gòu)浪潮 港股市場(chǎng) 俄烏沖突 退市清單
