2022年一季度A股震蕩走低，滬指跌幅達(dá)10.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是達(dá)到19.96%（Wind）。在市場震蕩磨底的過程中，投資者倍感煎熬。正如“行情總是在絕望中誕生，在半信半疑中成長”，當(dāng)大多數(shù)人開始對市場感到痛苦和絕望的時候，此時機(jī)會或大于風(fēng)險。對此，業(yè)內(nèi)人士分析表示，經(jīng)過一季度的大幅調(diào)整，權(quán)益資產(chǎn)已具備較好的性價比，“固收+”產(chǎn)品也迎來配置窗口期。由中加基金固收總監(jiān)閆沛賢、價值成長實(shí)力戰(zhàn)將劉曉晨共同管理的二級債基——中加聚享增盈債券型證券投資基金（A：015371 ；C：015372）正在火熱發(fā)行中，為震蕩市中的投資者提供了一種穩(wěn)健投資的新選擇。
二級債基能在保證較高向上收益彈性的基礎(chǔ)上，控制回撤風(fēng)險，歷史業(yè)績優(yōu)異。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2007年1月1日至2022年3月3日，市場上的二級債基平均年化收益達(dá)7.72%，而同期滬深300、中長期純債基金指數(shù)的年化收益分別為5.59%、4.89%，同期二級債基的最大回撤為-12.02%，而滬深300的最大回撤為-72.30%。
相較純債型基金和一級債券基金，二級債基的投資范圍更廣，收益來源更為豐富，尤其是在A股整體估值已處于歷史相對底部的當(dāng)下，未來可想象空間更大。中加聚享增盈債券基金將以不低于80%的債券資產(chǎn)筑底，絕大多數(shù)倉位配置債券資產(chǎn)，力爭構(gòu)建穩(wěn)定投資“安全墊”；同時，以不高于基金資產(chǎn)20%的比例投資于A股和港股，通過精選個股創(chuàng)造超額收益。
關(guān)于中加聚享增盈債券資產(chǎn)運(yùn)作，閆沛賢表示，后續(xù)要以大類資產(chǎn)配置為框架，注重風(fēng)險與收益權(quán)衡，穩(wěn)健中不失進(jìn)取，打造出經(jīng)得住市場和時間考驗(yàn)的固收+產(chǎn)品。在具體的工作中，將密切關(guān)注宏觀和微觀前瞻性指標(biāo)，比較不同資產(chǎn)的風(fēng)險和收益，靈活調(diào)整穩(wěn)健資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)的配比。在市場超預(yù)期波動時，一方面快速調(diào)整心態(tài)，冷靜分析市場宏觀數(shù)據(jù)和微觀行為，保持倉位和久期靈活性，有效控制產(chǎn)品回撤。另一方面，要進(jìn)一步做好投資者溝通，讓投資者及時了解市場波動原因，及產(chǎn)品應(yīng)對策略，穩(wěn)定投資者心態(tài)，保持負(fù)債端穩(wěn)定。
閆沛賢現(xiàn)任中加基金總經(jīng)理助理兼固定收益部總監(jiān)，擁有超13年固收投研經(jīng)驗(yàn)。在長期的投研工作中形成了穩(wěn)中求勝，積極而不激進(jìn)的投資風(fēng)格，曾多次斬獲“明星基金獎”、“金基金獎”等權(quán)威榮譽(yù)。據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月31日，由閆沛賢管理的中加聚盈定開債券A、中加純債一年A近1年業(yè)績均排名同類前9%；而拉長周期來看，由閆沛賢管理的中加純債一年A、中加純債債券近3年、近5年業(yè)績均排名同類前15%。
關(guān)于中加聚享增盈權(quán)益資產(chǎn)運(yùn)作，劉曉晨表示，“固收+”產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)要按照絕對收益的思路來運(yùn)作，權(quán)益部分更多還是在固收產(chǎn)品收益的基礎(chǔ)上錦上添花。在操作中，通過行業(yè)分散和倉位調(diào)整力爭為投資者實(shí)現(xiàn)一個穩(wěn)定可持續(xù)的回報(bào)。劉曉晨是具有17年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)的價值成長派實(shí)力戰(zhàn)將，在投資中，其堅(jiān)守“價值-成長”策略核心，投資風(fēng)格穩(wěn)健，歷史管理產(chǎn)品曾兩獲“明星基金獎”。
展望投資后市，閆沛賢表示，當(dāng)前債市風(fēng)險與機(jī)會并存, 總體維持震蕩?！昂罄m(xù)我們會保持倉位和久期的靈活性，一方面，以信用債為底倉，賺取穩(wěn)穩(wěn)的票息收益。擇券上，我們在嚴(yán)格甄別信用風(fēng)險的前提下，買入久期適當(dāng)、票息相對較高的中高等級信用債；另一方面，通過密切跟蹤經(jīng)濟(jì)基本面、政策面和資金面的變化，動態(tài)把握交易節(jié)奏，擇機(jī)參與高流動性利率債波動操作。”
注釋：二級債基指數(shù)區(qū)間收益率（年化）=[(1+區(qū)間收益率)^(250/交易日天數(shù))-1]*100%。
風(fēng)險提示：中加聚享增盈債券為債券型證券投資基金，其預(yù)期收益和風(fēng)險水平低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場基金。管理人目前給予中加聚享增盈債券的風(fēng)險等級為中低風(fēng)險，對運(yùn)作后的基金風(fēng)險等級將定期進(jìn)行評價更新；給予中加聚盈定開債券A的風(fēng)險等級為中風(fēng)險；給予中加純債一年、中加純債債券的風(fēng)險等級為中低風(fēng)險?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，管理人管理的其他基金業(yè)績不代表對中加聚享增盈債券的業(yè)績保障。產(chǎn)品收益受股市、債市等影響可能會有波動風(fēng)險，敬請投資者注意?；鸸芾砣顺兄Z以誠實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人在進(jìn)行投資決策前，請仔細(xì)閱讀中加聚享增盈債券的《基金合同》和《招募說明書》等法律文件，并根據(jù)投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等綜合選擇與自身風(fēng)險承受能力相匹配的基金產(chǎn)品，具體以銷售機(jī)構(gòu)評價結(jié)果為準(zhǔn)，投資人在購買中加聚享增盈債券時需按照銷售機(jī)構(gòu)的要求完成風(fēng)險承受能力與產(chǎn)品風(fēng)險之間的匹配檢驗(yàn)。中加聚享增盈債券投資范圍包括可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券，需要承擔(dān)可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券市場的流動性風(fēng)險、債券價格受所對應(yīng)股票價格波動影響而波動的風(fēng)險以及在轉(zhuǎn)股期或換股期不能轉(zhuǎn)股或換股的風(fēng)險等，波動率高于傳統(tǒng)債券品種。中加聚享增盈債券投資范圍包括港股但并不必然投資港股，投資于港股通標(biāo)的股票可能面臨匯率風(fēng)險、香港市場風(fēng)險等境外證券市場所面臨的特別投資風(fēng)險。中加基金管理有限公司與股東之間實(shí)行業(yè)務(wù)隔離制度，公司股東并不直接參與中加基金旗下基金財(cái)產(chǎn)的投資運(yùn)作。投資者進(jìn)行投資時，應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢相關(guān)法律的規(guī)定，切實(shí)履行反洗錢義務(wù)。投資策略和分析等內(nèi)容是基于目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境做出的判斷，可能隨著市場環(huán)境變化調(diào)整，僅供參考。本材料中的觀點(diǎn)、分析僅代表公司研究團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)，在任何情況下本材料中的信息或表達(dá)的意見并不構(gòu)成實(shí)際投資結(jié)果，也不構(gòu)成任何對投資人的投資建議和擔(dān)保。
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