盡管中藥材大幅漲價(jià)吞噬了去年的大量利潤(rùn)，但年初產(chǎn)品提價(jià)已經(jīng)使得九芝堂重回業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)軌道，益豐藥房入股并受讓醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)更是給公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)系上了一條保險(xiǎn)繩。
4月22日晚間，“中華老字號(hào)”九芝堂發(fā)布了2021年度報(bào)告和2022年一季報(bào)。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.84億元，同比增長(zhǎng)6.31%；凈利潤(rùn)2.7億元，微降0.59%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元（含稅）。
今年年初，為應(yīng)對(duì)中藥材漲價(jià)沖擊，九芝堂對(duì)21個(gè)品規(guī)中成藥進(jìn)行提價(jià)。一季度，公司業(yè)績(jī)重回增長(zhǎng)軌道。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12億元，同比增長(zhǎng)4.4%；凈利潤(rùn)1.23億元，同比增長(zhǎng)15.58%；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額1.39億元，同比大增678.27%。
一則引人注目的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，更令外界對(duì)九芝堂今年的業(yè)績(jī)充滿期待。4月24日晚間，九芝堂發(fā)布公告，擬向益豐藥房出售湖南九芝堂醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“九芝堂醫(yī)藥”）51%的股權(quán)，交易作價(jià)為2.04億元。本次交易預(yù)計(jì)增加九芝堂當(dāng)期凈利潤(rùn)（非經(jīng)常性損益）約1.58億元。同時(shí)，益豐藥房還將斥資4.28億元入股九芝堂，成為公司第四大股東。
六大單品銷售過億元
分行業(yè)看，2021年九芝堂醫(yī)藥工業(yè)營(yíng)收27.17億元，同比增長(zhǎng)7.07%；毛利率高達(dá)72.90%。
年報(bào)顯示，2021年九芝堂有6個(gè)產(chǎn)品品種實(shí)現(xiàn)銷售收入過億元，分別為疏血通注射液、六味地黃丸、驢膠補(bǔ)血顆粒、阿膠、安宮牛黃丸、足光散。其中，安宮牛黃丸銷售收入同比增長(zhǎng)22%。
26個(gè)品種實(shí)現(xiàn)銷售收入過千萬(wàn)元，其中杞菊地黃丸、補(bǔ)中益氣丸、知柏地黃丸、桂附地黃丸、小金丸、補(bǔ)腎固齒丸、十全大補(bǔ)丸、復(fù)方降脂片、烏雞白鳳丸等產(chǎn)品銷售收入同比均增長(zhǎng)20%以上。
2022年1月14日，九芝堂披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，受益于安宮牛黃丸整體終端市場(chǎng)銷量的提升，以及公司營(yíng)銷渠道的拓展以及品牌及產(chǎn)品宣傳，九芝堂生產(chǎn)的安宮牛黃丸近年來銷量快速增長(zhǎng)。2018—2020年，每年同比增長(zhǎng)50%左右。
2022年，九芝堂國(guó)藥健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目將開始試生產(chǎn)，該項(xiàng)目投產(chǎn)后將大幅提高公司安宮牛黃丸的產(chǎn)能。
新藥研發(fā)方面，公司的干細(xì)胞項(xiàng)目、抗凝一類新藥LFG項(xiàng)目、YB211項(xiàng)目、胰高血糖素受體的抗體藥物REMD-477項(xiàng)目等均如期推進(jìn)。其中，北京美科的缺血耐受人同種異體骨髓間充質(zhì)干細(xì)胞治療缺血性腦卒中的臨床試驗(yàn)正式啟動(dòng)。截至年底，北京天壇醫(yī)院成功完成6例入組和給藥，受試者給藥后無(wú)不良反應(yīng)，臨床試驗(yàn)進(jìn)展順利。
產(chǎn)品提價(jià)增厚公司業(yè)績(jī)
2021年，國(guó)內(nèi)中藥材價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲行情。據(jù)中藥材天地網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月31日，中藥材綜合200指數(shù)（200個(gè)構(gòu)成品種）收?qǐng)?bào)2718.62，全年上漲10.84%。
部分中藥材品種的價(jià)格漲幅遠(yuǎn)大于此。例如，作為九芝堂六味地黃丸原材料之一的地黃，2021年初市場(chǎng)價(jià)格為12元/公斤，年底已經(jīng)漲到了50元/公斤，漲了3倍多。
在九芝堂的營(yíng)收構(gòu)成里面，中成藥是絕對(duì)大頭。年報(bào)顯示，2021年，九芝堂中成藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.82億元，占據(jù)了公司總營(yíng)收的73.50%。
原材料漲價(jià)自然會(huì)壓縮九芝堂中成藥業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間。2021年第四季度，中藥材價(jià)格上漲的影響集中釋放，進(jìn)而拖累了公司全年業(yè)績(jī)。
2022年1月，考慮到材料漲價(jià)的影響，九芝堂向客戶下發(fā)調(diào)價(jià)通知，將旗下包括六味地黃丸、逍遙丸、安宮牛黃丸在內(nèi)的21個(gè)品規(guī)中成藥供貨價(jià)或建議零售價(jià)進(jìn)行上調(diào)，調(diào)價(jià)幅度最低為6%，最高為30%。其中，安宮牛黃丸三個(gè)品規(guī)的漲價(jià)幅度在12%—25%之間，六味地黃丸漲價(jià)10%。
2022年初就對(duì)21個(gè)品規(guī)中成藥提價(jià)，無(wú)疑將有效增厚九芝堂全年業(yè)績(jī)。一季度的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)也映證了這一判斷。
一季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，九芝堂實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12億元，同比增長(zhǎng)4.4%；凈利潤(rùn)1.23億元，同比增長(zhǎng)15.58%。凈利潤(rùn)增速明顯高于營(yíng)收增速，九芝堂的盈利能力重回增長(zhǎng)軌道。
轉(zhuǎn)讓醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)增利1.58億
4月24日晚間，九芝堂發(fā)布兩則股權(quán)轉(zhuǎn)讓的消息，更使得今年公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性大為增強(qiáng)。
一則消息是益豐藥房入股。4月23日，基于戰(zhàn)略發(fā)展需要，九芝堂控股股東、實(shí)際控制人李振國(guó)與益豐藥房簽署《轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式將其持有的公司股份43467800股無(wú)限售流通股，占公司總股本的5.00001%，轉(zhuǎn)讓給益豐藥房。本次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為9.85元/股，轉(zhuǎn)讓總價(jià)款為4.28億元。
本次股份轉(zhuǎn)讓完成后，李振國(guó)持有九芝堂股份數(shù)降至214,640,571股，占公司總股本的24.69%，仍為控股股東、實(shí)控人；益豐藥房成為九芝堂的股東，持有43467800股，占比5.00001%。
另一則消息是，益豐藥房受讓九芝堂醫(yī)藥51%的股權(quán)。4月23日，九芝堂與益豐藥房簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，公司擬向益豐藥房出售所持的九芝堂醫(yī)藥51%的股權(quán)，交易對(duì)價(jià)2.04億元。
九芝堂醫(yī)藥主要從事醫(yī)藥商業(yè)方面的業(yè)務(wù)，2021年?duì)I收10.44億元，凈利潤(rùn)842.18萬(wàn)元。截至2021年底，九芝堂連鎖藥店已有門店529家，較上一年度增加63家。
根據(jù)對(duì)價(jià)，這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)直接增加九芝堂當(dāng)期凈利潤(rùn)約1.58億元。
根據(jù)本次交易的方案，九芝堂醫(yī)藥的零售門店將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，加快區(qū)域拓展，有利于“九芝堂品牌”影響力的延伸及提升。同時(shí)，益豐藥房參股九芝堂并收購(gòu)公司旗下的醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)，將顯著加深雙方的戰(zhàn)略合作，推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)銷及零售產(chǎn)業(yè)鏈的深度整合，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)雙方資源共享、合作共贏、共同發(fā)展的目標(biāo)。
一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯，益豐藥房旗下?lián)碛?000多家門店，多賣點(diǎn)參股公司、戰(zhàn)略合作伙伴九芝堂的中成藥產(chǎn)品，是再自然不過的操作。
毫無(wú)疑問，這將是九芝堂的業(yè)績(jī)中長(zhǎng)期獲益的有力保障。
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