2022年10月15日-10月21日
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政策、事件、基本面
-國(guó)際
美國(guó)9月的通脹數(shù)據(jù)超出預(yù)期,核心CPI同比6.6%,為這一輪通脹以來(lái)的新高。以能源和食品為代表的波動(dòng)項(xiàng)如果受地緣政治擾動(dòng)繼續(xù)大幅上揚(yáng),將進(jìn)一步加劇通脹壓力。9月通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后,市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)加息至475bp(及以上)的概率上升,同時(shí)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)2023年加息高點(diǎn)在5%。
消費(fèi)數(shù)據(jù)方面,10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)實(shí)現(xiàn)連續(xù)4個(gè)月上行,達(dá)到59.8,顯示經(jīng)濟(jì)悲觀預(yù)期持續(xù)修復(fù)。
-國(guó)內(nèi)
央行公布的9月社融數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期,信貸需求有所恢復(fù),主要為企業(yè)中長(zhǎng)期貸款帶動(dòng)。9月CPI同比從8月的2.5%上升至2.8%,低于市場(chǎng)平均預(yù)期。食品價(jià)格上漲對(duì)通脹有所推升,但服務(wù)價(jià)格下行,導(dǎo)致核心通脹維持低位,核心CPI同比降至0.6%。
機(jī)構(gòu)洞察
招明理財(cái)報(bào)告指數(shù)顯示,10月上半月定開(kāi)純固收及固收+理財(cái)平均半月年化收益率小幅回升,分別為2.39%和2.15%,相比9月下半月分別回升1.81、2.02個(gè)百分點(diǎn)。同期的定開(kāi)債基半月年化收益率為5.7%。截至10月15日,定開(kāi)純固收與定開(kāi)固收+理財(cái)平均近三個(gè)月年化收益率為3.34%、3.14%;年初至今年化
收益率分別為3.77%和3.57%。
債市動(dòng)態(tài)
-海外債券市場(chǎng)
10月19日,隨著經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂彌漫,美國(guó)國(guó)債收益率全線上揚(yáng)。10年期美債收益率一度攀升至4.136%,創(chuàng)下自2008年7月23日以來(lái)的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)高通脹可能會(huì)變得根深蒂固的表態(tài)后,2年期和10年期美債收益率自7月以來(lái)持續(xù)倒掛,本周在負(fù)45個(gè)基點(diǎn)左右波動(dòng)。
-國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)
銀行間主要利率債表現(xiàn)有所分化,長(zhǎng)端現(xiàn)券持穩(wěn)、中短券收益率下行明顯。10年期國(guó)債出現(xiàn)連續(xù)兩天收盤持平的情況,顯示在近期數(shù)據(jù)和政策等方面均真空的背景下,債市觀望情緒主導(dǎo)。
信用債利差處于歷史極低區(qū)間。整體看來(lái),各等級(jí)不同期限信用債利差相比二季度末均有下降,其中1年期和5年期信用債利差下行明顯。城投債方面,期限利差進(jìn)入三季度以來(lái)震蕩盤整,存在較大的利差下行空間。
受權(quán)益市場(chǎng)影響,投資者對(duì)債券市場(chǎng)流動(dòng)性壓力的關(guān)注加大。在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下,市場(chǎng)預(yù)計(jì)本月債券市場(chǎng)流動(dòng)性維持適度穩(wěn)定狀態(tài)。
-國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)
節(jié)后,央行流動(dòng)性投放結(jié)構(gòu)回歸“7天逆回購(gòu)+1年期MLF”組合,貨幣市場(chǎng)利率經(jīng)歷上月末的快速上升后再度回落。央行10月19日以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了20億元7天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率2.0%。銀行間市場(chǎng)資金面依然平穩(wěn),隔夜等主要回購(gòu)加權(quán)利率波動(dòng)不大。
【關(guān)于宜信】
宜信2006年成立于北京,一直以來(lái)堅(jiān)持理念創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新,服務(wù)了中國(guó)數(shù)百萬(wàn)個(gè)人消費(fèi)者、小微企業(yè)主、個(gè)體工商戶和農(nóng)戶,以及100多萬(wàn)大眾富裕人群和高凈值、超高凈值人群。秉承以用戶為中心的理念,宜信用實(shí)際行動(dòng)踐行“科技讓金融更美好”。
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關(guān)鍵詞： 債券市場(chǎng) 個(gè)體工商戶 根深蒂固
