發(fā)力新能源交通出行 國(guó)泰君安上調(diào)目標(biāo)價(jià)69.5港元）
2022年6月29日，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)，維持匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)（9878.HK）增持評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)由62.05港元提高至69.5港元。
(資料圖)
國(guó)泰君安認(rèn)為，近期政策支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)力度持續(xù)增強(qiáng)，匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)深耕下沉零售市場(chǎng)且正式發(fā)布匯通達(dá)新能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，將顯著受益下沉市場(chǎng)新能源汽車(chē)需求快速爆發(fā)。國(guó)泰君安維持預(yù)測(cè)2022-24年?duì)I收為854/1,093/1,361億元，增速30/28/25%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利為4.53/7.26/10.44億元，增速38/60/44%；參考同行業(yè)可比公司估值，考慮到公司望加速推進(jìn)新能源車(chē)在下沉市場(chǎng)的一站式服務(wù)布局，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至69.5港元，維持增持。
近期政策支持新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)力度持續(xù)增強(qiáng)：
1) 5月下旬國(guó)家出臺(tái)階段性減征、部分乘用車(chē)購(gòu)置稅600億元的政策；
2) 6月工信部等四部門(mén)啟動(dòng)2022年新能源汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)，且江蘇/湖北等多地均陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策，參與車(chē)企/車(chē)型均床新高；
3) 6月22日，國(guó)常會(huì)確定加大汽車(chē)消費(fèi)支持政策；
4) 考慮到2021年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售352.1萬(wàn)輛同增長(zhǎng)1.6倍，滲透率達(dá)13.4%，2022年5 月進(jìn)一步提升至21%，國(guó)泰君安看好在本輪政策推動(dòng)下，新能源汽車(chē)在下沉市場(chǎng)的滲透率望加速提升。
公司深耕下沉零售市場(chǎng)綜合實(shí)力強(qiáng)勁，將加速布局新能源車(chē)：
1) 國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)規(guī)模高但格局高度分散，消費(fèi)特征與高線(xiàn)城市明顯不同；
2) 截至2021年底，公司已覆蓋國(guó)內(nèi)21個(gè)省及直轄市的16.9萬(wàn)+家會(huì)員零售門(mén)店，商品覆蓋家電、消費(fèi)電子、農(nóng)資農(nóng)機(jī)、交通出行、家居建材、酒飲六大品類(lèi)，超18萬(wàn)個(gè)SKU；
3) 公司持續(xù)推進(jìn)下沉市場(chǎng)汽車(chē)超市、品牌專(zhuān)營(yíng)店等布局，于4月正式發(fā)布匯通達(dá)新能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺(tái)，望攜手新能源產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同推進(jìn)新能源車(chē)在下沉市場(chǎng)的布局；
4) 國(guó)泰君安認(rèn)為，公司將依托下沉市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)歷，著力解決新能源汽車(chē)下沉到縣鎮(zhèn)一級(jí)市場(chǎng)的痛點(diǎn)，服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈路，為新能源行業(yè)下沉發(fā)展提供新動(dòng)能。
公司先后戰(zhàn)略合作哪吒汽車(chē)、創(chuàng)維汽車(chē)、開(kāi)瑞新能源等：
1) 公司于2020年戰(zhàn)略合作哪吒汽車(chē)，2021年雙方以安徽作為模式創(chuàng)新的下沉試點(diǎn)區(qū)域，新開(kāi)發(fā)下沉門(mén)店超20家、覆蓋城市超17地，截止目前累計(jì)交付汽車(chē)超2,300臺(tái)，成交量較合作之前提升23倍；
2) 2022年5月，公司與創(chuàng)維汽車(chē)達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方以產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字化智能平臺(tái)為引擎，攜手打造新能源汽車(chē)服務(wù)生態(tài)；
3) 2022年6月，公司與開(kāi)瑞新能源汽車(chē)（奇瑞旗下）簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，開(kāi)瑞新能源將提供定制化產(chǎn)品及服務(wù)，公司將依托渠道網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)助力開(kāi)瑞新能源擴(kuò)大銷(xiāo)量、提升市占率和服務(wù)質(zhì)量。
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