近期消費板塊明顯回暖,核心系預(yù)期回暖帶來的估值整體修復(fù)。高盛也表示,消費將是明年中國經(jīng)濟的主要推手,居民消費將從今年的1%增至明年的7%。
華創(chuàng)證券判斷,復(fù)蘇節(jié)奏或從一線酒企向下傳導(dǎo),高端酒批價和實際動銷或率先修復(fù),在標(biāo)的上,較多的賣方建議仍是茅臺、老窖、五糧液、汾酒等老面孔。
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另外,國盛證券認(rèn)為國內(nèi)酒水流通領(lǐng)域龍頭經(jīng)銷商華致酒行終端門店網(wǎng)絡(luò)遍布全國,與上游優(yōu)質(zhì)酒企均形成了長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系,同時依托于公司強產(chǎn)品、強品牌與強渠道能力,逐步拓展精品酒業(yè)務(wù),認(rèn)可公司多樣化品類布局的價值。
自11月28日以來,截止12月7日收盤,華致酒行股價7天累計漲幅突破30%,表明了市場對公司的認(rèn)可,也側(cè)面體現(xiàn)了市場對酒品消費的信心得到了恢復(fù)。
強產(chǎn)品,奠定復(fù)蘇基調(diào)
華致酒行通過強運營能力,構(gòu)建了中高端名酒+定制精品酒的產(chǎn)品矩陣,實現(xiàn)了名酒增收,精品酒增利。華致酒行通過與國內(nèi)外知名酒企都保持著長期穩(wěn)定的合作關(guān)系,與茅臺、五糧液、保樂力加、拉菲羅斯柴爾德等國內(nèi)外酒業(yè)集團開展深度合作,不斷豐富公司產(chǎn)品矩陣,引入名莊葡萄酒、日本清酒、進口烈性酒和精釀啤酒等多品類,為消費者提供豐富的產(chǎn)品和服務(wù)種類,滿足消費者的多元化消費需求。這些多樣化的高端名酒,為華致酒行帶來了相對穩(wěn)固的消費者群體,奠定了復(fù)蘇的基礎(chǔ)。
此外,華致酒行聯(lián)合名酒企業(yè),創(chuàng)新推出了多款獨家代理的定制精品酒,如荷花“玉”系列、習(xí)酒·窖藏1988【琉金】、“金酒鬼”等,提升公司整體利潤水平。隨著精品酒消費場景的進一步修復(fù),短期盈利承壓有望隨消費需求復(fù)蘇持續(xù)改善。
強品牌,放大復(fù)蘇彈性
華致酒行恪守“精品、保真、服務(wù)、創(chuàng)新”的理念,公司始終堅持以“保真”作為自己的立身之本,在銷售名優(yōu)酒品的同時注重塑造自身的品牌形象,并采取源頭控制、信息技術(shù)管理和消費者監(jiān)督相結(jié)合的手段,保證渠道內(nèi)的酒品均為真品。
華致酒行的保真體系貫穿于新品開發(fā)、產(chǎn)品采購、倉儲、配送、門店經(jīng)營、客戶管理、市場監(jiān)督等各個環(huán)節(jié),贏得了廣泛的市場認(rèn)可,形成了華致酒行“真品”的品牌形象。并通過一系列的品牌傳播活動,將“保真”理念輸送至上游生產(chǎn)企業(yè)和下游消費者,大大提升了終端的品牌認(rèn)可度,形成了終端的品牌影響力和品牌優(yōu)勢,為華致酒行在承壓時代提供了發(fā)展韌性,在消費復(fù)蘇之際提供了增長彈性。
強渠道,加速消費回暖
華致酒行已在全國覆蓋約2000家連鎖門店及3萬余家直供終端網(wǎng)點,構(gòu)建起包括華致酒行、華致名酒庫、直供終端網(wǎng)點、KA賣場、團購、電商在內(nèi)的全渠道營銷網(wǎng)絡(luò)體系。
華致酒行力拓直供渠道,扁平化渠道有效提升效率。順應(yīng)渠道扁平化的行業(yè)趨勢,華致酒行加大直供渠道建設(shè),拓展了3萬多家直供零售網(wǎng)點、20多家KA賣場以及團購和電商渠道,迅速占領(lǐng)終端零售的同時,減少流通環(huán)節(jié),有效提高渠道運營效率。
華致酒行在發(fā)展傳統(tǒng)大流通渠道的同時,也積極開拓新興業(yè)務(wù)渠道。2017年開始,華致酒行融合傳統(tǒng)線下銷售模式和O2O服務(wù)平臺,篩選優(yōu)質(zhì)零售網(wǎng)點客戶升級為“華致酒庫”、“華致名酒庫”。消費者可以在線上O2O平臺下單,華致門店就近實現(xiàn)快速配送,有效利用新零售賦能線下門店提效。全渠道的布局和渠道變革的實施,有利于贏得長期競爭優(yōu)勢,引領(lǐng)持續(xù)發(fā)展。
作為A股唯一一家酒類流通上市公司和行業(yè)龍頭,華致酒行有望成為此輪消費復(fù)蘇的最大受益者之一。正如長城證券在研報中所指出的,華致酒行打造的生態(tài)位和為全產(chǎn)業(yè)鏈提升效率的復(fù)合價值不因外在因素影響動搖,公司核心價值不減。長期來看,消費需求的大趨勢不變,華致酒行有望抓住消費復(fù)蘇的紅利期,修復(fù)營收、盈利能力,重回快速增長軌道。
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