一季度多數(shù)基金業(yè)績一片慘綠。其中主動(dòng)權(quán)益類基金超過98%虧損，中郵健康文娛以30%跌幅墊底。
窗外春暖花開，但對(duì)于公募基金來說，寒冬仍在繼續(xù)。
在資本市場大幅波動(dòng)的一季度，多數(shù)基金業(yè)績一片慘綠。
當(dāng)然，也有贏家。只是，你與贏家還是輸家綁在了一起?
Wind數(shù)據(jù)顯示，全市場14374只基金(剔除2022年成立的基金，各類份額分開計(jì)算)，排在最后的不乏大基金公司旗下的基金。
分類型來看，主投油氣的QDII及商品基金成為最大贏家，在漲幅榜前50名中占據(jù)大多數(shù)席位。
實(shí)際上，那些贏家基金可能與你無關(guān)，因?yàn)樗鼈兌鄶?shù)投資于海外市場。
而投資A股的主動(dòng)權(quán)益類基金，更是大面積“受傷”，正收益者只占1.7%，5687只基金中只有95只上漲。
產(chǎn)品業(yè)績首尾分化相當(dāng)明顯，第一名萬家宏觀擇時(shí)多策略獲得32.9%的收益率，墊底者中郵健康文娛跌幅達(dá)30%。
股市難熬，債市也不樂觀。被視為資金避風(fēng)港的債券基金，虧損者超過2000只，占比42%。
基金業(yè)績低迷，也給發(fā)行市場澆了盆冷水。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度共有386只新基金成立，募集資金規(guī)模合計(jì)2738億元。雖然成立數(shù)量較去年僅下降9%，但發(fā)行規(guī)模卻重挫74%。
避風(fēng)港都四處“漏風(fēng)”
在俄烏沖突和疫情的夾擊下，今年以來資本市場對(duì)投資者很不友好，主動(dòng)權(quán)益類基金更是虧損的重災(zāi)區(qū)。
主動(dòng)權(quán)益類基金最能體現(xiàn)基金公司的投研實(shí)力，然而一季度絕大多數(shù)沒能扛住壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，5687只投資A股的主動(dòng)權(quán)益類基金平均跌幅為15%，其中上漲者只有95只，占比還不到2%。換句話說，超過98%虧損。真是悲催。
排名上看，小公司相對(duì)抗跌一些。前十名基本被萬家基金和財(cái)通基金瓜分。萬家基金包攬前四名，包括萬家宏觀擇時(shí)多策略、萬家新利、萬家精選和萬家頤和。財(cái)通基金則占據(jù)第五至第九位，包括財(cái)通智慧成長A/C、財(cái)通科技創(chuàng)新A/C。金源順安元啟位于第十名。
上述產(chǎn)品的收益率都超過10%，在一季度滬深300指數(shù)下跌14.5%的情況下，表現(xiàn)出較強(qiáng)抗跌性。
萬家宏觀擇時(shí)多策略成立于2017年3月，基金經(jīng)理是黃海。在2020年和2021年基金市場火熱時(shí)，業(yè)績并不突出，收益率分別5.87%和-9.18%，均低于同類平均值，而今年卻“因禍得福”。
該基金走的是大盤價(jià)值路線，觀察其重倉股，一直集中在房地產(chǎn)板塊。
去年末前六大重倉股包括金地集團(tuán)、保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口、新城控股、金科股份。其四季度還增配了煤炭股，重倉股第七至第十為晉控煤業(yè)、兗礦能源、平煤股份、中國神華。
前些年房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)調(diào)控，地產(chǎn)指數(shù)2020年和2021年分別下跌10%和1%，而隨著今年政策有所松綁，地產(chǎn)行業(yè)開始回暖，截至4月8日地產(chǎn)指數(shù)年內(nèi)已上漲16%。
另一方面，該基金去年四季度趁煤炭板塊調(diào)整時(shí)大舉增持，進(jìn)一步提升了收益水平。
今年以來煤炭指數(shù)漲幅達(dá)32%，在各板塊中表現(xiàn)最好。由此，蟄伏已久的萬家宏觀擇時(shí)多策略，終于探出水底“冒了個(gè)泡”。
萬家新利和萬家精選同樣由黃海管理，去年末重倉股大同小異，因此今年也表現(xiàn)不錯(cuò)，收益率均在27%以上。
再看悲催的主動(dòng)權(quán)益類基金倒數(shù)十名，中郵健康文娛下跌30%墊底;南方產(chǎn)業(yè)智選和匯添富科創(chuàng)板2年定開緊隨其后;興銀基金和前海開源分別有兩只基金上榜;長城基金則包攬倒數(shù)第七至第十，包括長城久源A/C、長城久祥。
中郵健康文娛成立于2017年12月，基金經(jīng)理是王瑤。
值得注意的是，雖然名字叫“健康文娛”，但這只基金名不副實(shí)，拿了一堆新能源股票。從近兩年重倉股變化看，該基金從信息技術(shù)行業(yè)逐步轉(zhuǎn)向熱門的新能源行業(yè)。
因?yàn)闆]能及時(shí)轉(zhuǎn)向，遭到了市場的捶打。今年以來新能源風(fēng)光不再，該基金前三大重倉股隆基股份、陽光電源、寧德時(shí)代，截至4月8日年內(nèi)分別下跌21%、30%、16%。未來如何扭轉(zhuǎn)頹勢，成為基金經(jīng)理面前的難題。
作為大型基金公司，匯添富有一只產(chǎn)品成為“差生”。匯添富科創(chuàng)板2年定開下跌29.7%。
主動(dòng)權(quán)益類基金大批折戟，固收類基金能否帶來“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”?照樣很難。
避風(fēng)港也漏風(fēng)了。Wind數(shù)據(jù)顯示，納入統(tǒng)計(jì)的5105只債券型基金中，有2136只一季度下跌，占比42%。
近兩年，攻守兼?zhèn)涞?ldquo;固收+”基金聲名鵲起，成為市場青睞的品種。一般來說，“固收+”主要包括一級(jí)債基、二級(jí)債基、偏債混合型基金。
不過，今年一季度有的債基不但沒有帶來超額收益，反而成了“固收-”。
從一季度債基業(yè)績排名來看，收益率超過4%的只有五只。位居第一的金元順安桉盛C是二級(jí)債基，上漲7.6%;其他九只都是偏債混合型基金，安信民穩(wěn)增長A/C、安信穩(wěn)健聚申一年持有A/C位居第二至第五。
而倒數(shù)十名債基的跌幅并不遜色于偏股型基金，其中9只跌幅在20%以上。前五名都是可轉(zhuǎn)債基金。
有市場人士分析到，可轉(zhuǎn)債雖然是債券，但也有很強(qiáng)的股性。由于權(quán)益市場仍然面對(duì)一定的風(fēng)險(xiǎn)，可轉(zhuǎn)債進(jìn)一步上行的動(dòng)力不足，而較高的溢價(jià)率造成轉(zhuǎn)債本身估值仍然具備一定的脆弱性。
二季度能否“春暖花開”
備受期待的春季行情沒有到來，市場反而遭遇“倒春寒”的考驗(yàn)。面對(duì)各種不確定因素，二季度投資者該如何布局?
隨著基金年報(bào)的披露，基金經(jīng)理的投資運(yùn)作思路和市場觀點(diǎn)陸續(xù)發(fā)布，值得投資者關(guān)注。
國金證券研報(bào)顯示，基金經(jīng)理大多認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面和貨幣政策對(duì)債市有較強(qiáng)的支撐力，債市存在一定的機(jī)會(huì)，但需警惕經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)之后利率上行的壓力。
對(duì)于權(quán)益基金的看法大部分態(tài)度偏積極，較為關(guān)注“穩(wěn)增長”、制造業(yè)、成長、消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域。
另外，部分基金經(jīng)理提到港股市場很可能更具投資機(jī)會(huì)。
此外，各家券商也紛紛對(duì)大勢進(jìn)行研判，尋找市場機(jī)會(huì)。總體來看，在“穩(wěn)增長”基調(diào)下，金融、地產(chǎn)、基建行業(yè)的投資價(jià)值被多次提及。
英大證券研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)歷了一季度的調(diào)整后，在政策面呵護(hù)、基本面支撐和流動(dòng)性提振下，二季度A股將迎來筑底回升。
當(dāng)前A股已經(jīng)具備良好的中長期投資性價(jià)比，可重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)增長、疫后修復(fù)方向。
具體行業(yè)配置上，其建議關(guān)注大金融、房地產(chǎn)、大基建、疫情修復(fù)行業(yè)、文化傳媒、農(nóng)牧飼漁等。
不過也有相對(duì)悲觀的。對(duì)于二季度大類資產(chǎn)配置邏輯，東方證券認(rèn)為，目前市場市盈率以及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率均處于歷史中位數(shù)水平，并不具有很高的安全邊際。
展望二季度，A股可能處在一個(gè)弱增長、偏滯脹的宏觀環(huán)境下，但穩(wěn)增長信號(hào)強(qiáng)烈。
具體配置方向上，一個(gè)是“穩(wěn)增長”方向，地產(chǎn)和基建是穩(wěn)增長寬信用的兩個(gè)主要抓手，重點(diǎn)關(guān)注大金融和地產(chǎn)基建產(chǎn)業(yè)鏈。
興業(yè)證券研報(bào)表示，投資策略上可采取“小高新”+“大金融”的啞鈴型配置：一方面，在調(diào)整較多的醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、“新半軍”中自下而上尋找符合“小高新”特征的標(biāo)的;另一方面，關(guān)注受益于“穩(wěn)增長”預(yù)期的金融地產(chǎn)、新老基建等板塊。
在基金配置上，財(cái)信證券建議，4月關(guān)注疫情防控進(jìn)展以及后續(xù)政策的時(shí)間及力度，同時(shí)關(guān)注財(cái)報(bào)季里年報(bào)、一季報(bào)業(yè)績支撐強(qiáng)、估值合理的細(xì)分行業(yè)。
放眼望去，“二季度投資者可考慮適當(dāng)提升基金投資倉位”，成為券商研報(bào)的“口頭禪”。
