4月以來,新股破發(fā)頻發(fā)。4月12日,科創(chuàng)板新股N唯捷-U上市,收盤跌幅擴大至36.04%,刷新今年上市首日破發(fā)紀(jì)錄。4月13日,N軍信奪過接力棒,上市首日跌超10%。
截至4月12日,2022年以來新上市的95只新股中,上市首日破發(fā)的新股就達(dá)到24只,占比為25.26%。而進(jìn)入四月份后,新股破發(fā)的比例快速上升。4月份以來上市的9只新股中,上市首日破發(fā)的就多達(dá)5只,占比過半。這一比例創(chuàng)出近十年來新高。
此前破發(fā)比例較高的年份是2011年和2012年,當(dāng)年的破發(fā)比例分別是71.48%和64.94%。
從破發(fā)的個股所屬板塊看,科創(chuàng)板儼然成為新股破發(fā)的高發(fā)區(qū)。那么,今年新股上市密集破發(fā)、破發(fā)比例抬升,其背后真正原因是什么呢?
萬家基金對此分析,一方面,今年市場情緒不佳,信心脆弱,從而影響了新股收益率。
第二是美聯(lián)儲正處于加息周期,過往經(jīng)驗表明,該階段成長股普遍下跌,而科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的上市公司主要為成長股。
第三,注冊制改革深化,新股密集破發(fā)的同時,一二級市場間差價相較注冊制初期在大幅降低,這一現(xiàn)象反映了注冊制下首發(fā)定價機制實現(xiàn)價值發(fā)現(xiàn)功能的進(jìn)一步提升,是注冊制下新股市場短期自發(fā)動態(tài)調(diào)整的一個縮影,同時也與近期二級市場走勢偏弱、市場資金風(fēng)險偏好降低有一定的關(guān)系。
第四,次新股數(shù)量直線上升,導(dǎo)致新股稀缺性越來越差,喜歡炒作新股的資金會被龐大的新股陣營嚇得逃之夭夭。
第五,新股發(fā)行價格過高,價格圍繞價值上下波動,也必然會越來越靠近價值,新股破發(fā)只不過是價值回歸的正常過程。
萬家基金分析認(rèn)為,首日破發(fā)新股特征,主要集中在“高股價”、“高募資額”、“高估值”、“未盈利”等企業(yè)。從投資者的參與情況來看,短期該類企業(yè)的新股申購參與度或有所降低,可能會對企業(yè)的融資產(chǎn)生一定影響。
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