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在經(jīng)歷了漫長的回調(diào)之后,醫(yī)藥板塊終于迎來樂觀局面。特別是10月14日以來醫(yī)藥板塊各主要指數(shù)漲幅顯著,開啟了新一輪反彈行情。對此,建信醫(yī)療健康行業(yè)股票基金經(jīng)理馬牧青認(rèn)為,展望四季度到明年,依舊可以保持對醫(yī)藥行業(yè)的樂觀態(tài)度,當(dāng)前行業(yè)的估值已經(jīng)到了一個相對較低的位置,隨著下半年行業(yè)業(yè)績的逐步釋放,醫(yī)藥板塊行情或?qū)⒂瓉硇迯?fù)期。
馬牧青本碩均就讀于北京大學(xué),擁有生物與金融雙重學(xué)科背景,于2016年7月加入建信基金,自2021年底開始擔(dān)任建信醫(yī)療健康行業(yè)股票型基金的基金經(jīng)理?；鸲ㄆ趫?bào)告顯示,截至今年二季度末,建信醫(yī)療健康行業(yè)自2021年12月28日成立以來,實(shí)現(xiàn)了3.82%的漲幅,在今年的震蕩行情中守住了正收益。除了建倉期躲開了下跌,回撤較小,投資團(tuán)隊(duì)在行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化輪動中積極把握機(jī)會,進(jìn)行個股挖掘,也成就了該基金在同類產(chǎn)品中相對亮眼的業(yè)績表現(xiàn)。
對于近期行情上漲的原因,馬牧青表示,主要是受到政策和業(yè)績兩大核心要素的驅(qū)動作用。政策方面,近期發(fā)布的財(cái)政貼息貸款政策以及集采規(guī)則的調(diào)整,均有利于醫(yī)藥行業(yè)整體政策環(huán)境的改善,提升行業(yè)整體景氣度。結(jié)合此前醫(yī)藥行業(yè)整體較低的估值水平,因此出現(xiàn)了這一輪快速上漲。另外,醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績一直處于相對穩(wěn)健,甚至是超預(yù)期的增長狀態(tài),而集采規(guī)則的調(diào)整也能夠在一定程度上增強(qiáng)企業(yè)業(yè)績的可預(yù)測性,有望緩和行業(yè)整體的估值壓力,從而提振市場對于醫(yī)療行業(yè)的信心。在這兩大核心驅(qū)動力的改善作用下,過去兩周的醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了一波快速增長。
談到未來醫(yī)藥行業(yè)的走勢,馬牧青則保持著謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。她認(rèn)為,近期醫(yī)藥板塊上漲迅速,后期或?qū)⒈３终鹗幧闲?但斜率會有所下降。原因主要有兩方面,一方面,隨著政策環(huán)境的改善,存在機(jī)會的醫(yī)藥相關(guān)子賽道逐步增加,獲取超額收益的機(jī)會越來越多;另一方面,整個醫(yī)藥行業(yè)的經(jīng)營呈現(xiàn)比較穩(wěn)健的特征,即使是疫情期間,醫(yī)藥依舊保持著較為穩(wěn)定的業(yè)績增長,有相對優(yōu)勢。
展望后市,整個醫(yī)藥行業(yè)個股挖掘的范圍在不斷拓寬,這也意味著獲取超額收益的機(jī)會在不斷增加。具體而言,馬牧青看好四大方向。首先是醫(yī)療器械領(lǐng)域,隨著國內(nèi)技術(shù)的不斷攻堅(jiān)以及市場需求的擴(kuò)張,自主可控和醫(yī)療新基建的整體行業(yè)需求和資金面均將有所改善。其次,得益于政策端的支持,中藥與創(chuàng)新藥兩個板塊的性價(jià)比逐漸凸顯。最后,盡管當(dāng)前整體的消費(fèi)醫(yī)療意愿并不顯著,但消費(fèi)醫(yī)療在整個消費(fèi)領(lǐng)域中屬于較為剛性的方向,后續(xù)的投資機(jī)會還需要考慮整體消費(fèi)政策。
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